中国人工智能产业迎来了历史性的一刻。据彭博社今日报道，大模型公司DeepSeek已在最新一轮融资中筹集约1000亿元人民币，约合150亿美元，这是中国历来规模最大的融资交易之一。融资额相当于一家中型券商的市值，大模型军备竞赛的资本强度可见一斑。知情人士透露，DeepSeek在与投资者洽谈期间至少两次上调融资目标，从最初的500亿元提高至800亿元，最终定格在约1000亿元，不到半个月时间翻了一倍。宁德时代和腾讯是本轮融资的最大投资者之一，其中宁德时代拟增资约100亿元，较其首轮约50亿元的出资再度加码。
本轮融资的阵容堪称中国产业资本的大阅兵。新进投资方包括石溪资本、中芯聚源、CPE源峰、君联资本、吉利等，清一色的产业背景，石溪资本背靠存储芯片龙头兆易创新，中芯聚源源自中芯国际，君联资本隶属联想控股，吉利则是整车巨头。老股东宁德时代、腾讯、IDG资本、砺思资本、拾象资本悉数跟投，新老股东拟投资金额各占一半。融资规模翻倍并未推高估值，DeepSeek投前估值仍维持约5000亿元，这意味着老股东权益未被稀释，新玩家用真金白银买到了平权入场券。更值得关注的是商业化数据，据The Information报道，DeepSeek年化营收运行率已突破10亿美元，较数月前不足5亿美元翻倍，CEO梁文锋在投资者会议上称API提价后客户没有流失。商业化兑现的速度超出了多数机构的预期，这也是融资估值得以维持在5000亿元高位的底气所在。
这笔资金的作战方向早已写明。梁文锋在此前路演中明确表示，将首次基于国产算力进行前沿模型的预训练，并称其为DeepSeek最大的一场豪赌，公司已开源面向华为昇腾平台的全套基础设施组件，从依赖美国芯片转向国产算力全栈部署，尽管受华为供应能力限制，短期芯片采购规模约170亿元。产业布局同样动作频频，7月参与存储厂商长鑫科技打新，8月斥资1.41亿元参与宇树科技IPO战配，具身智能版图悄然展开。9月发布的V4.1 Flash模型曾直接引发MiniMax和智谱股价下跌，分析机构所谓DeepSeek死亡区的说法不胫而走，性能不如它且价格高于它的玩家将难以生存。
融资的终点直指资本市场。DeepSeek自8月下旬起已接触多家投行筹备科创板上市，聘请中信证券保荐，计划最快今年末递表、目标2027年挂牌，高瓴创投原合伙人严文韬9月下旬已加入出任CFO，保荐券商正协助将部分专项基金调整为盲池备案，以规避股东人数200人的红线。对港股市场而言，这条巨鲶的上市进程将产生深远映射，腾讯与宁德时代作为双重股东的价值重估、智谱5900亿港元市值的对标锚、以及整个中国AI资产定价体系的重构，都将随着DeepSeek的敲钟而逐一兑现。半年两轮、累计约1500亿元的融资规模，宣告中国AI竞争正式进入重资本时代。对于一级市场的其他玩家而言，这既是压力测试，也是价值重估的参照系，中国AI资产的定价坐标系正在被重新书写。
