2026年11月，港股高股息策略持续受到内地资金青睐。在南向资金的配置中，建设银行、工商银行等国有大行，以及中国海洋石油、中国电信等高股息标的，成为资金流入的主要方向。建设银行H股的股息率约为4.2%，工商银行H股约为4.7%，远高于同期银行存款利率和多数理财产品收益率。
恒生港股通高股息低波动指数ETF近期份额持续增长，显示出内地资金对港股红利资产的配置需求旺盛。该ETF的成分股筛选标准不仅包括股息率和波动率，还纳入了ESG评分作为负面筛选条件，排除存在重大ESG争议的企业。这种ESG整合策略，使得该ETF在提供稳定收益的同时，也降低了ESG风险敞口。
高股息策略的盛行，与当前市场环境密切相关。在美联储鹰派转向、全球风险资产承压的背景下，资金纷纷涌入高股息、低波动的防御性板块。对于追求稳定现金流的长期资金而言，这类标的具有天然的吸引力。一位香港保险资管投资经理表示，在不确定性高企的市场环境中，6%以上的股息率就是免费期权。
但高股息策略也面临挑战。如果后续经济复苏超预期，资金可能从防御性板块回流至成长股，金融股的相对收益可能收窄。此外，部分高股息标的的股息可持续性存疑，特别是那些盈利下滑或现金流紧张的企业。一位香港分析师表示，投资者在选择高股息标的时，需要关注企业的盈利质量和分红政策的稳定性，避免陷入股息陷阱。
对港股市场而言，高股息板块的强势有助于稳定指数。恒生指数中，金融板块权重超过30%，银行股的上涨能够对冲科技股下跌对指数的拖累。11月11日恒生指数下跌0.98%，但若无金融板块支撑，跌幅可能更大。这种金融托底、科技承压的格局，可能在未来一段时间内持续。
