海关总署数据显示，2026年10月中国出口总值4123.3亿美元，同比增长35.2%，进口总值3070.5亿美元，同比增长41.6%，贸易顺差1052.8亿美元。进出口均好于市场预期，但顺差较上月历史峰值减少282.6亿美元。结构上看，AI产业链仍是出口高增主引擎，集成电路出口额同比增长137.1%，自动数据处理设备及零部件出口额同比增长114.8%，刷新有统计以来最高纪录。
进口端更能反映国内产业需求。10月集成电路进口额同比增长78.3%，连续五个月增速超过70%，自动数据处理设备及零部件进口额同比增长261%，连续三个月保持两倍以上增速。两类AI相关商品进口额占中国进口总值比重已升至27.3%。这说明中国既在输出AI硬件与算力设备，也在大量进口高端芯片、零部件和相关设备，反映国内AI基础设施建设仍在高峰。
风险也清晰。AI相关出口高景气仍主要由价格因素拉动，集成电路出口数量同比转降，自动数据处理设备出口量低增，说明量价背离明显。汽车出口额同比增长37.6%，较上月放缓24.3个百分点，欧洲混动汽车安排和抢出口节奏变化可能继续影响后续月份。传统劳动密集型商品出口再度放缓，服装、纺织、箱包、玩具和家电增速均回落。对港股而言，出口链短期仍有盈利支撑，但若12月美国利率上行和全球需求波动加大，高出口弹性行业会先反映订单不确定性。
