德勤9月预计，香港全年新股集资额可达4800亿港元，创历史新高。这个预测的大背景，是港股年内已有大型科技融资落地，阿里巴巴、智谱先后完成800亿港元、50亿美元港股配售融资且获市场充分承接。德勤中国资本市场服务部相关人士表示，除非第四季出现推高油价、迫使美联储持续加息的黑天鹅，否则香港IPO市场有能力消化大型融资，流动性不是核心瓶颈。
判断香港IPO是否过热，不能只看集资额，而要看大型项目之后的二级市场反应。大型配售若只在公告日冲击股价，随后成交和基本面承接住，说明市场扩容有效；若大型融资后指数持续走弱、同类资产估值下修，说明IPO牛市在消耗存量流动性。4800亿港元意味着香港正在回到全球新股市场中心位置，但也意味着发行质量必须跟上数量。
利好是香港具备承接超级项目和A H项目的制度、资金和国际化投资者基础，AI、半导体、新能源和生物科技仍能提供丰富供给。风险是美国利率更高更久、地缘冲突推高油价、内地消费偏弱时，新股扩容会放大市场波动。第七批这条线不与前面港股IPO减速和绿鞋机制重复，聚焦全年集资预测与大型配售承接力。对投资者来说，香港IPO牛市的真正试金石，不是能否发行4800亿港元，而是发行后六个月，龙头新股能否站稳发行价。
