近期美股升势凌厉，主因市场人士认为今年美联储必定下调利率，去年12月更认为今年3月将开展减息周期。
然而，经历两个多月反复的经济数据，美联储表达的态度是并未急于放宽政策，市场更意识到在夏季之前降息的可能性甚微。然而，股市依然保持上涨势头，仅凭今年利率即将下降的事实便足以激发市场乐观情绪。
对于美元而言，任何进一步的拖延都可能对其年初以来的上升趋势产生关键影响，因此，本周发布的数据将成为3月FOMC会议之前的最后一个数据依据。具体而言，所有人都将关注1月份个人收入和支出报告，包括核心PCE价格指数，这是美联储首选的通胀指标。
本周四公布美国1月份PCE通胀数据应该不会改变3月份维持利率不变的可能性。
现时市场预计核心PCE价格指数年率将从2.9%略微降至2.8%，但月率加速至0.4%可能会使投资者保持警惕。在出现混合的PCE价格数据情况下，市场反应可能取决于个人收入和支出数据的强劲程度。个人消费在去年12月意外上涨0.7%，预计1月份已降至0.3%，可能缓解对美国经济过热的担忧。
如果数据呈现出健康的经济状况，美元可能恢复上涨，但任何涨幅可能受到额外催化剂的限制。
另一方面，美债规模已经飙升至34万亿美元以上，令许多投资者担心 [危险，经已在前面]。就连美联储主席鲍威尔也表达了担忧，担忧美国债务不可持续。
鲍威尔对美国债务问题发出了警告，批评议员们用不可持续的财政政策，实际上是在向后代借钱，并表示现在是认真处理的时候了。
虽然鲍威尔对美国财政政策的看法可能存在争议，但在债务问题上，美联储是问题的重要组成部分。因为美联储一直是美债的最大买家，这为两党无休止的疯狂支出提供了便利。
重要的是要理解美联储在这一切中扮演的核心角色，美联储几乎每年都获得更多的权力和责任，在推动国内乃至全球经济的能力方面，美联储已成为世界上最强大的实体。
从以上情况看，美元上升的动力正在减弱，特别是在105水平时出现的沽盘，预期美元将朝100.80支持位进发，笔者担心，一旦开展减息周期，美元更有机会跌穿100心理关口。
撰文 : 华赢东方研究部董事李慧芬
