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比优集团(09893.HK)2025财年业绩亮眼:营收净利双增,主板转板开启增长新篇章

来源:真灼财经 时间:2025-07-11 08:24:24

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近日,港股市场民用爆破行业的唯一一只股票比优集团(09893.HK),发布了截至2025年3月31日止的年度业绩报告,公司营业额达人民币16.96亿元,较上一财年增长24.09%;股东应占溢利1.64亿元,同比增长25.20%。董事会建议派发期末股息每股0.015港元,给予投资者相应回报。

 

这是比优集团自2025年2月从创业板转至主板后发布的首份年报,标志着公司进入新的发展阶段。在全球经济面临多重不确定性的情况下,这份成绩单展现出一定增长韧性。而最大的原因,便是比优集团在业务上展露的经营韧性,以及战略布局的前瞻性。作为一个不那么被大众熟知的赛道,比优集团其实已积累构建起稳定的增长结构。本次转板也为公司在国际市场形象、合规治理与流动性方面带来正面支撑。

 

一、业绩增长与主板转板,双喜临门的战略突破

 

比优集团2025财年业绩实现较快增长,溢利增幅超过营收增幅,体现了公司盈利能力的实质性提升。公告显示,业绩增长主要源自采矿及爆破业务的良好表现。相较于2024财年(2023年4月至2024年3月),当时公司总营收为13.66亿元人民币,股东应占溢利为1.31亿元,本财年的业绩增长更显得来之不易。截至财年末,公司持有的现金及现金等价物达6.33亿元,较上年同期增长182.60%。

 

这种业绩提升主要得益于三个方面:一是持续关注市场变化,探讨产能结构优化;二是规模效应显现,安徽金鼎矿业项目利润水平进一步提升;三是技术创新应用的持续价值,如2024年碳浆提金工艺的成功实施,对后续金属回收率的提升都起到了积极作用。这为比优集团打下了良好业务基础,因此得以兑现为业绩。

 

本次年报发布之前的一件大事尤为值得关注。2025年2月18日,比优集团成功完成从创业板(GEM)转至主板的上市进程,成为港交所“简化转板机制”实施后的首个成功案例。这一转变不仅是交易板块的调整,更是发展阶段的重要节点。

 

回溯比优集团的发展轨迹,公司于2003年成立,2012年后确立了向民用爆破与矿产采掘行业发展的战略方向。2015年注入内蒙古盛安化工资产,2020年收购安徽金鼎矿业,逐步形成了现今“民爆+矿产”的双轮驱动业务格局。主板上市是这一发展历程的自然推进,标志着在业务结构完善到一定程度后,公司在资本市场侧也进入了新的发展阶段。

 

主板市场拥有更广泛的投资者基础和更高的流动性,提升了公司的市场曝光度与估值潜力,公司又能够获得更多元化的融资渠道和更具竞争力的融资成本,增强了资本运作能力。而且,考虑到主板的严格监管要求和治理标准与信息披露透明度要求更高,比优集团后续在客户、供应商和人才市场中的认可度可能有望得到提升,为展业提供帮助。

 

特别值得一提的是,民爆行业正处于国家政策红利期,《民爆行业“十四五”安全发展规划》明确推动行业集中度提升,形成3-5家具有国际竞争力的大型民爆一体化企业。而比优集团是港股市场民爆板块的唯一上市企业,业绩良好+定位垂直+业务完善“三位一体”的自身特色,在主板环境中得到进一步强化。

 

二、双轮驱动战略深化,民爆业务与矿产采掘共创前景

 

具体来看,民用爆破是比优集团的基础业务板块,也是公司的传统优势领域,本财年收入达8.60亿元。与行业内其他企业不同,比优集团凭借“产品+服务”的一体化模式,形成了相对完善的一体化服务体系,公司不仅生产乳化炸药和铵油炸药等民爆产品,还提供从爆破设计到工程施工的全流程服务,实现了产业链的垂直整合。

 

一直以来,垂直整合的一体化服务模式具备一定优势:减少中间环节,创造更高的综合价值,形成了稳定的产品销售渠道,降低了市场波动风险;此外,还积累了丰富的应用场景经验,推动了产品技术创新和优化。在生产端,集团亦持续推动工艺数智化管理。其中盛安化工入选工信部数智化典型案例,相关系统提升了乳化炸药生产质量控制效率。

 

2025财年,尽管面临行业竞争加剧和原材料成本波动的挑战,比优集团民爆业务仍实现稳健稳定增长。其中,公司在爆破作业及采掘工程服务领域表现较好,不仅带动了民爆产品销售,也提升了整体盈利水平。公司在内蒙古市场的优势地位进一步巩固,同时在西藏等区域的布局也取得进展,为未来业务扩张奠定了坚实基础。此外,凭借在民爆领域成熟的技术和丰富的经验,比优集团早在2017年便着手于中亚地区的民爆业务布局,并在塔吉克斯坦成立合资公司建厂生产民爆产品,同时积极推进在塔吉克斯坦及其周边国家的全方位业务拓展。

 

矿产采掘则是比优集团近年来重点发展的战略板块,本财年收入达8.33亿元。通过安徽金鼎矿业和西藏天仁项目的双重布局,它在矿产资源领域的影响力逐步提升。而这也再次体现了比优集团深耕多年以来,对产业逻辑的深刻理解:

 

采矿业是民用爆破的最大下游领域,约占民爆产品应用的50%以上,向矿产资源延伸是实现产业链整合的优势选择。

 

安徽金鼎矿业自2021年8月商业投产以来,已成为比优集团的重要业绩增长点。该项目主要生产硫精矿、铜精矿、铁精矿及金(含金精矿及金泥矿),黄屯矿区的概略矿石储量可观,过去这个财年,该矿区开采了超过96万吨矿石。

 

近三年来,安徽金鼎项目收入实现较快增长,从2亿元迅速提升至当前水平,年复合增长率超过60%。2025财年,随着生产工艺的优化和管理效率的提升,安徽金鼎矿业的盈利贡献进一步增强,成为公司业绩增长的主要业务支撑板块之一。

 

西藏天仁项目则代表着比优集团矿产业务的未来发展方向。该项目位于西藏自治区拉萨市墨竹工卡县境内,拥有邦辅钼铜矿的开采许可证(有效期2024年10月至2047年10月)。经过地质勘探确认,该矿区探明储量巨大,虽然矿石品位相对不高,但正契合了规模化、机械化开采的要求,适宜大规模生产。

 

2023年4月合并西藏天仁大部分股权成为控股股东后,比优集团便积极推进项目筹备工作。2025年1月,项目顺利获得西藏自治区发展和改革委员会的项目核准批复,意味着主要行政审批手续已经完成。这一标志性节点意味着全部行政手续已全面办结—— 作为项目从筹备阶段转入实质建设的核心前提,其为后续施工提供了关键性政策保障。依托这一重要进展,今年3月,矿区开始建设施工,并预计2026年底建成投产。另一方面,2024年11月,公司与墨竹工卡县政府签署1.50亿元投资协议,用于乳化炸药产线建设,进一步完善西部产能布局。

 

业务拓展方面,比优集团以西藏天仁项目为重要支点,紧密依托国家“一带一路”倡议带来的机遇,深化与中亚国家企业的合作力度,重点聚焦于两大核心方向:一是加速推进对矿产资源的开发利用,并通过持续优化管理,最大化其作为集团新利润增长点的潜力;二是充分发挥集团“民爆、矿建服务+矿业”双轮驱动模式的独特优势,利用集团在民爆产品生产、销售及爆破服务方面的强大实力,加强与中亚国家的企业合作,并为其提供技术支持和安全保障,同时矿产开发业务的增长又直接拉动对集团民爆产品的需求,两者相互促进、相得益彰,共同构筑比优集团的核心竞争力和持续增长动力。

 

西藏天仁项目的战略价值不仅在于其资源储量和经济效益,更在于其对公司业务结构的优化和区域布局的完善。西藏地区矿产资源丰富,政策支持力度大,但开发程度相对较低,存在广阔较大的发展空间。比优集团通过西藏天仁项目,一方面可以分享西藏矿产开发的红利,另一方面,也为公司民爆业务在西部地区的扩张创造协同效能,将为公司长期可持续发展提供新的增长极点。

 

三、国际化前景值得关注,国内国外双驱动格局有待成型

 

矿产和爆破需求,不仅限于国内。比优集团就以中亚地区为锚点,开展了有效的国际化业务布局。

 

2017年3月,比优集团在塔吉克斯坦成立合营企业“KM公司”,主要从事民用爆炸物品的生产与销售,如今已成长为塔吉克斯坦最大的民爆生产商,贡献了稳定的海外收益。

 

中亚市场的成功拓展得益于比优集团的精准战略定位。公司充分利用“一带一路”倡议带来的政策红利支持,聚焦具有天然资源优势和基建需求的塔吉克斯坦市场,通过与当地政府和企业的深度合作,快速建立起市场地位。

 

特别是2024年9月启动的KM公司二期年产1000万发导爆管雷管项目,获得了塔吉克斯坦总统亲自出席奠基仪式的高规格支持,彰显了比优集团在当地的影响力与发展潜力。

 

比优集团在塔吉克斯坦的深耕细作,也带动了公司在中亚其他国家的业务拓展。公司逐步构建起辐射中亚地区的销售网络。这一战略布局不仅扩大了公司的市场覆盖面,也形成了稳定的客户基础,为未来业务持续增长提供了保障。

 

因此,比优集团的前景事实上可体现在几条清晰的路径中:

 

一是进一步优化业务结构,提升高附加值服务占比,增强核心竞争力。基于“产品+服务”一体化优势,公司可以扩大爆破工程和矿建服务业务规模,同时通过技术创新提升产品性能和服务品质,创造差异化竞争优势。

 

二是西藏天仁项目建设加快,培育新的业绩增长点。西藏天仁项目投产后,将与安徽金鼎矿业形成区域互补,显著增强公司在矿产资源领域的综合实力。

 

三是国际业务版图有待从中亚向更广阔区域延伸。在巩固塔吉克斯坦市场的基础上,积极探索中亚其他国家以及“一带一路”沿线新兴市场的业务机会,通过本土化经营和国际化管理相结合,将帮助比优集团构建全球化的业务网络。

 

结语:新起点上的持续增长

 

比优集团2025财年的亮眼业绩和成功转板主板,标志着公司发展进入新的阶段。“民爆+矿产”双轮驱动的业务模式展现出稳定的发展基础和增长动能,国内外市场的协同布局也为公司提供了广阔的发展空间。

 

作为港股市场民爆板块的唯一上市企业,在国家政策红利和行业整合趋势的共同作用下,比优集团有望以主板平台为新起点,实现更高质量、更可持续的长期发展,为股东创造更大价值。

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