关税牵避险风潮 新加坡元或成亚洲瑞郎
过去一星期，特朗普向贸易伙伴发出一系列信函，说明定于8月1日生效的对等关税。这些税率与「解放日」宣布的大体一致，但部分地区有所调整。新加坡目前被征收10%基准关税，低于许多地方。
其他国家现阶段可以做的，就是通过理念相近的伙伴，通过既有平台，例如区域全面经济伙伴关系协定（RCEP）和《跨太平洋伙伴综合进展协定》（CPTPP），继续加深和扩大合作，并与不同的新伙伴结盟。不论是拉丁美洲或非洲，都有值得探索的新机遇。
当大部份美国的贸易伙伴都被大幅加征关税时，风险偏好令热钱需寻找安全的工具，现时传统避险资产吸引力受到打击，全世界都在寻找避险资产，预计新加坡元将位居榜首，因为它将被视为亚洲的瑞士法郎。
在市场动荡时期，投资者通常会将热钱流向黄金、美债以及日圆、美元和瑞士法郎等避险资产。这些资产被认为能够在市场波动期间保值甚至增值。
虽然美元仍是全球首选储备货币，但其走势持续疲软，今年美元指数跌幅已超9%。而日圆前景则因贸易争端蒙上阴影。在此背景下，新加坡元正悄然崛起，或将成为新兴避险选择。
新加坡元已经发挥了"准避险"货币的作用，尤其是在亚洲和新兴市场。尽管其全球地位不及美元、日圆元或瑞郎等传统避险货币，但在亚洲地区出现的危机中，新元便可表现其防御特性。
今年以来，新加坡元对美元已升值约6%。
新元吸引的地方在于宏观经济稳定、制度强健、经常账户盈余可观且政治风险极低。与多数国家不同，新加坡不通过利率调控汇率，而是让新元兑一篮子主要贸易伙伴货币在不公开的政策区间内浮动。但估计该区间宽度为4%，这种管理机制有效降低了短期波动风险。
国际清算银行2022年数据显示，美元占外汇市场88%份额，日圆和瑞郎分别占17%而新元仅占2％。此外，根据世界银行2 024年的数据，新加坡出口额占国内生产总值的比重高达178. 8％，这使得金管局对货币过度增值持谨慎态度。
若新元因资本涌入大幅升值，金管局将视其为对竞争力的损害而出手干预。
不过，新元在货币多元化配置中能扮演"重要角色"。市场普遍认同，虽然新元尚无法比肩美元或日圆，但有望逐步获得类似瑞郎的地位。
(撰文 : 大湾区家族办公室协会 李慧芬教授)(本人并没持有以上股票)
