受强劲经济数据支撑，上星期末段美元回升，这些数据表明美联储短期内都不可能降息，加上关税谈判进展让贸易局势更加明朗，缓解了市场的不确定性。
数据显示，美国初请失业金人数连续第六周下降。美国劳动力市场表现强劲以及利率互换市场显示投资者对降息预期略有降温，目前市场预计到今年底将累计降息25至50个基点，首次降息将在10月会议时发生。
本周市场除聚焦美联储、欧洲及加拿大央行议息会议外，非农就业数据及欧佩克+产量会议也成为大家关注点。
预计欧佩克+在7月28日（星期一）的联合部长级监督委员会（JMMC）会议上维持现有产量政策。
JMMC会议将评估OPEC+协议执行情况和全球油市动态。当前计划为8月增产54.8万桶/日，作为沙特、俄罗斯等八国逐步取消220万桶/日自愿减产的一部分。油价受地缘政治紧张和库存下降支撑，但高利率环境限制涨幅，市场对JMMC会议的政策决定保持高度关注。
沙特、俄罗斯、伊拉克、阿联酋、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚和阿曼确认，自愿减产延长至2025年3月底，之后至2026年9月逐步退出，增产可根据市场条件暂停或逆转。
欧佩克官网在4月5日曾报道，联合军事监测委员会审查1-2月产量数据，部分超产国家承诺在4月15日前提交补偿计划。
以沙特为首的集团多年来通过限制供应支撑油价，但在美国施压要求增加产量的背景下，欧佩克+寻求新的平衡。阿联酋提前兑现30万桶/日配额提升承诺，计划自2025年4月起逐步增产，部分成员国未完全达到增产目标。
中东地缘政治紧张和库存下降一度支撑了油价，但高利率环境抑制需求增长。欧佩克月度展望预计2025年下半年需求稳健，亚洲旅行和石化行业为主要驱动力，但疲软的经济数据和电动车普及构成威胁。5月全球油库存激增9300万桶，因欧佩克+部分减产解除和非欧佩克+供给增加。
尽管联合监控中心会议可能建议不调整政策，但八国自愿减产的灵活性为应对市场变化提供空间。油价在库存下降和地缘政治支撑下保持62至66美元区间波动。
撰文 : 大湾区家族办公室协会 李慧芬教授
(本人并没持有以上股票)
