刚过去的周日，美国总统特朗普与欧盟委员会主席冯德莱恩达成贸易协议框架，令环球市场舒一口气。
协议对大多数欧盟输美商品征收15%关税，低于特朗普此前威胁的30%至50%，协议包括欧盟承诺购买7500亿美元的美国能源和追加6000亿美元投资等，协议缓解了近月以来的不确定性。
拆解协议框架，大多数欧盟输美商品如汽车、半导体、化妆品将征收15%关税，高于特朗普上任前的1.2%和2025年4月「解放日」计划的10%，但远低于其威胁的30%或50%。
例外情况包括钢铁和铝继续面临50%全球关税，欧盟寻求配额缓解；飞机及零部件、仿制药、半导体设备、部分化学品、农产品和关键原材料享受零关税。药品面临15%关税，但特朗普暗示可能上调至200%，增加不确定性。法国葡萄酒和烈酒等酒类的关税尚未明确，仍需谈判。
欧盟承诺三年内购买7500亿美元美国能源，包括 : 液化天然气、石油及核燃料，以取代俄罗斯供应，并追加6000亿美元对美投资，涉及制药和汽车行业。同时，欧盟还同意购买「大量」美国军事装备，并降低对美国汽车和农产品的非关税壁垒如增值税、数字税。
协议在8月1日最后期限前达成，避免了特朗普50%关税威胁和欧盟对1000亿欧元美国商品的报复性关税。
然而，协议仅为框架，实质内容较为有限，未能彻底取消关税，仅将原定的30%大幅调降，而美方仍保持部分商品关税不变，对欧元构成拖累。还需要欧洲议会和27国批准。
美欧贸易协议框架避免了毁灭性贸易战，稳定全球经济，但15%关税、药品关税不确定性及投资承诺执行难度构成挑战。汽车和制药行业成本压力显著，欧盟能源购买增强美国地缘政治影响力。
预计欧盟对美出口下降6%，但零关税飞机将使波音收入增加5%。
本周将迎来欧洲第二季度GDP与7月通胀初值数据。市场预期GDP环比将出现零增长，通胀或跌破2%，这将加剧市场对9月欧央行潜在降息预期，尽管目前降息概率仅为15%。若数据继续走软，将验证市场对欧元区经济复苏存疑的预判，压制欧元反弹空间。
(撰文 : 大湾区家族办公室协会 李慧芬教授)(本人并没持有以上股票)
