心动公司（02400.HK）发布2025年上半年业绩预告，预计收入不少于人民币30.50亿元，同比增长约37%；净利润不少于人民币7.90亿元，同比增长约215%，业绩显著超预期。上半年增长主要得益于多款自研游戏与平台业务双轮驱动：游戏方面，《仙境传说M：初心服》《火炬之光：无限》长线运营出色，《心动小镇》自2024年7月上线后带来显著增量，推动整体毛利率提升；TapTap平台月活跃用户保持稳定，广告算法优化与用户参与度提升带动收入与利润持续增长。
新游储备丰富，后续增长可期。《伊瑟：重启日》国际服已于2025年6月上线并取得亮眼表现，国服及港澳台服定档9月25日上线；《心动小镇》周年庆版本（2025年7月）登上畅销榜Top10，海外版本预计于今年四季度起多地区发行；《仙境传说RO：守护永恒的爱2》计划2026年推出。稳定的存量游戏与潜力新作将持续支撑中长期业绩增长。
TapTap平台积极布局PC端，2025年4月上线桌面版，截至7月底已接入约130款游戏。过去12个月平台DAU同比提升11%，游戏下载量增16%，预约量增10%，显示用户活跃度和平台流量稳步上升。公司坚持“不联运、不分成、不强制接入SDK”的策略，结合桌面版扩张，有望进一步释放渠道与平台价值。
多家券商上调盈利预测与目标价。中金将2025/2026年归母净利润预测上调至16.5亿/19.5亿元，目标价升至82.5港元；东吴证券上修至16.86亿/19.42亿/20.48亿元（2025-2027年），维持“买入”评级；华泰证券预测为16.8亿/19.5亿/21.3亿元，并将目标价上调至81.69港元。整体来看，心动凭借自研能力强化、产品矩阵完善与平台商业化加速，进入兑现周期，长期成长空间获市场普遍看好。
