上周，经过美联储主席鲍威尔在Jackson Hole全球央行年会发表的温和讲话后，市场终于放下心头大石，基本上确定9月降息，美股亦应声大涨，道琼斯指数(.DJI.US)更创历史新高。相信下一个问题将会再次集中在减多少息，25个基点，还是50个基点，以及未来美联储会否转向更为鸽派。港股方面，恒生指数(800000.HK)继续企稳25000点以上，相信在外围情况良好下，港股可继续保持炽热的气氛。
因此，选股方面，我们可以继续选择一些有强力动能的个股，把握牛市动能带来的机会。上周五成交突破的福耀玻璃(03606.HK)正是一个好例子。
福耀玻璃是全球最大的汽车玻璃供应商，全球市占率约34%，中国市场占有率约68%，拥有完整的汽车玻璃产业链，从一粒砂到浮法玻璃，到汽车玻璃深加工，到外饰件及玻璃总成，到“最后一公里”送入客户手中，一一包办。从宾利、奔驰（MBGn.DE）、宝马（BMWG.DE）、大众(VWAPY)VOLKSWAGEN AG UNSPON ADS EACH REP 0.1 PREF SHS(VWAPY.US)、丰田汽车(TM.US)，到比亚迪(01211.HK)、上汽集团(600104.SH)、广汽集团(02238.HK)、蔚来(NIO.US)、小鹏汽车(XPEV.US)、理想汽车(LI.US)，都是福耀玻璃的客户。
福耀玻璃发布了2025年上半年业绩，上半年公司实现营业收入214.47亿元人民币，同比增长16.95%；实现归母净利润48.05亿元，同比增长37.33%。其中，第二季单季度公司实现营业收入115.37亿元，同比增长21.39%，环比增长16.42%；实现归母净利润27.75亿元，同比增长31.47%，环比增长36.72%。业绩超出市场预期。
事实上，自2021年以来，福耀玻璃基本上每年都维持着约18%的营收增长，净利润更平均每年超过20%。福耀玻璃一直以来的业绩都能维持增长，而此次的业绩继续保持着其强劲的增长势头。
这份业绩体现了福耀玻璃作为龙头的实力。事实上，以现时的汽车玻璃行业格局来看，不论是盈利能力，资本开支及业务扩张的意愿，福耀玻璃都远远超越其他主要竞争对手。部分主要竞争对手亦已陆续退出汽车玻璃市场，像欧洲玻璃龙头圣戈班，2024年底已考虑出售其汽车玻璃部门。随着它们的离开，预计福耀将可以抢占更多潜在的市场份额。而且目前公司正处于第三轮资本开支周期，随着后续美国扩产项目、福清出口基地和福耀合肥基地等产能陆续释放，公司的全球份额有望进一步提升。
此外，随着新能源汽车发展越来越快，更多的新技术体现在汽车玻璃中，为汽车玻璃行业发展带来了新的机遇，创新空间扩大，高附加值产品占比不断提升，例如智能全景天幕玻璃、可调光玻璃、抬头显示玻璃、超隔绝玻璃等。相比去年同期，福耀的高附加值产品占比上升4.81个百分点。凭借福耀在行业技术的领导地位，相信可把握这个结构性的机会，进一步提升盈利能力，并继续稳固其市场主导位置。
龙头地位也为福耀带来出色的议价能力。即使遇上原物料价格波动，基本上都能把有效成本转移到客户身上，让公司汽车玻璃的毛利率长期都维持在30%左右。今年第二季，公司的整体毛利率更高达38.49%，环比大幅提升3.08%。
随着2025年上半年业绩创历史新高，福耀玻璃亦首次推出中期分红，拟每10股现金分红9元，计划现金分红23.49亿。一家公司不断增长，龙头地位稳固，还愿意大幅分红，实在不可多得。相信只要全球汽车市场继续向好发展，福耀玻璃的前景都不用担忧。有兴趣投资汽车市场的朋友，不妨考虑一下这家汽车玻璃龙头。
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作者：黎家聪
