长风（02652.HK）主要专注于吸入技术及吸入药物的研发、生产及商业化，专注于治疗呼吸系统疾病。长风已开发出覆盖广泛患者、医学专科及治疗领域的产品组合。于往绩记录期间，长风自国家药品监督管理局（国家药监局）及美国食品药品监督管理局(FDA)获得六项产品批准并赚取销售收益。CF017，即治疗支气管哮喘的吸入用布地奈德混悬液（中国销量最高的吸入药物类别），为公司的首个获批产品。2021年5月获批后，CF017迅速纳入中国集中采购(VBP)计划。
根据弗若斯特沙利文的资料，于2024年，按销量计，CF017占2024年中国布地奈德吸入药物市场约16%。CF017的成功商业化使长风的收益由2022年的人民币349.1百万元大幅增至2024年的人民币607.8百万元，年复合增长率为31.9%。这使长风能够对长风的管线产品进行进一步再投资，多款产品处于临床试验后期阶段或PK-BE试验中，即将在近期注册和商业化。
呼吸系统疾病传统上通过全身疗法和吸入疗法相结合来治疗，而吸入疗法是治疗哮喘及COPD等疾病的基础疗法，因为吸入疗法能将药物直接送入气道，起效迅速，局部药物浓度高且能减少全身副作用。此方法对于支气管扩张剂和抗炎药物在控制气道阻塞和炎症方面特别有效。因此，中国呼吸系统疾病吸入制剂市场是中国呼吸系统药物市场的一个细分市场，于2024年占中国呼吸系统药物市场总量约27.9%。
长风于2022年录得净亏损49.4百万元，主要是由于长风于2021年9月才开始将长风的首个吸入制剂产品CF017大规模商业化，该产品仍处于加速销售阶段。随着长风的业务不断扩展，长风已能够提高规模经济效益，并于2023年实现盈利。净利润由截至2024首三个月的6.2百万元增加至截至2025同期的12.8百万元，主要由于长风根据2025年集中采购计划将第三方推广商的职能整合至长风的经销商，从而精简销售及营销实践，并停止就吸入制剂产品委聘第三方推广商。
是次招股不设强制重新分配机制。
来源：凯基证券
