紫金矿业第三季业绩发布，管理层明确提出至2028年黄金年产量目标达100-110吨，并藉国内外矿山技术升级与并购推动产能持续扩张。紫金金国际作为新上市公司，预计今年黄金产量达50吨，2030年更上看百吨大关。随着山西紫金、新疆等矿场陆续提产，以及海外并购规模扩大，有望巩固全球黄金行业领先地位。
在铜及锂业方面，紫金积极部署主要矿区，受惠AI及新能源行业需求增强，铜价格有支撑，但同时面对供应中断、固定成本提升等挑战，须持续优化现有资源效率与成本管控。未来几年内，Kamoa、Julong及Zhunuo等项目投产，有望为集团带来年度百万吨级铜产量成长，并进一步提升盈利能力。锂业板块亦加速渗透，“拉克托措”等盐湖项目产能稳步释放，为集团新盈利增长点。
整体而言，公司以全球化策略、产能快速释放及多元资源布局，积极抓住行业上行周期，未来数年有望受惠于金、铜、锂等大宗商品景气。惟须留意金属价格波动、项目资本开支超过预期、及成本通胀等潜在风险，建议投资者关注产能落地进度与利润增长可持续性。
来源：凯基证券
