汇丰研究：泡泡玛特可国际化实现增长 维持目标价392.5港元 评级买入

汇丰研究：泡泡玛特可国际化实现增长 维持目标价392.5港元 评级买入

汇丰环球研究报告指，该行认为，泡泡玛特(09992.HK)在发布强劲的第三季营运数据后，泡泡玛特股价下跌8%，表现逊于同期恒生指数，且该股的沽空达到新高。根据投资者反馈，该行认为市场对泡泡玛特价格反应源于对同一组数据的截然不同解读。该行认为，泡泡玛特(09992.HK)正在主动消除二手市场的泡沫，透过向终端用户增加更多供应以及打击黄牛，来降低二手转售价格，希望可恢复二手市场价格作为指标的功能。该行认为，泡泡玛特仍处成长阶段，正推动其IP产品走向全球化，该股目前估值相当于预测2026年市盈率15.4倍，料2025至2027年预期每股盈利复合年增长率26%；该行维持泡泡玛特目标价392.5港元(相当于今明两年市盈率各34.3倍及26.6倍)及“买入”评级。