中国AI算力基础设施需求大爆发，汇聚科技（01729.HK）是主要受惠股之一，集团最近刚宣布完成一笔发行1.08亿股新股，每股配售价15.22元的交易，集资约16.44亿元，配售行动令股价先跌后回升，日前再升10%，反映市场对集资后公司前景看好。AI基建仍是未来人工智能概念股投资的大方向，密切留意入市机会。
公司拟将集资所得款项16.4亿元中，约50%用于支持集团的战略投资及收购；约30%用于发展全球业务及扩展海外业务；及约20%用于营运资金及一般企业用途，以支持集团业务营运及增长。该公司作为内地立讯精密（002475.SZ）旗下的重要海外平台，正从传统的电线组件制造商转型为高性能数据中心及AI服务器的核心供应商。
目前汇聚科技的业务已形成“三驾马车”驱动格局，最重要当然是数据中心与光通信（MPO），生产高性能光纤跳线及铜缆组件，主要订单来自北美及中国互联网巨头如Google、字节跳动、阿里巴巴（09988.HK）等对400G/800G网络的升级需求。
服务器组装业务主要为大客户提供AI服务器及通用服务器的代工与组装，是近年营收增长最快的部分；汽车与医疗则是透过收购全球汽车线束巨头莱尼（Leoni AG）电缆业务，快速切入智能汽车供应链，医疗板块则专注于高毛利的医疗设备连接线。
该公司最近发出2025年业绩预喜，预计2025全年纯利将同比增长60%至70%，至约7.2亿至7.7亿元。集团去年6月底止中期业绩，收益亦大增82.1%至48.5亿元，其中服务器分部收入同比增318%，显示出极强的AI关联性。
市场普遍看好其2026年及以后的增长潜力，主要来自于AI算力红利，预计全球AI算力投资在2026年仍处于高景气度，公司MPO光通信产品及服务器组装业务有望持续量价齐升。收购整合效应亦带来贡献，对莱尼及德晋昌的收购已完成整合，预计2026年汽车线缆业务将贡献显著利润增量，并改善整体毛利率。此外，母公司立讯精密的自动化技术与客户资源，将持续赋能汇聚科技在全球市场（尤其是墨西哥与欧洲厂区）快速扩张。
综合券商预测，预计2026年公司总营收有望突破160亿元，净利润预期可达12亿元，当前动态市盈率约64倍，较高的估值主要反映市场对AI增长性的溢价。基于利润增长预期，2026财年P/E降至25-30倍左右。相比于纯代工企业，汇聚科技因具备“AI算力+智能汽车”双重热点，估值水平较高，但集资后发展前景更稳健，长期股价前景值得睇好。
招商证券研报指，配售带来的增量资金将为公司注入强劲发展动能，有利于公司持续拓展 MPO、汽车、医疗等核心板块拓展，在海内外产能扩充及新客户拓展、产业链上下游配套、技术迭代及前沿领域投资布局等方面提供坚实资金保障，助力公司加速扩张。
报告指，汇聚科技是立讯体系的重要组成，数通业务绝佳卡位MPO光通信、AI服务器等赛道，有望实现高质量成长，汽车业务受益于莱尼电缆业务的成功收购，有望快速跃升至全球头部汽车线缆供货商，医疗设备业务长坡厚雪，积极布局前沿赛道，结合立讯体系赋能协同成长，中长线成长空间可期。
经近日急升后，汇聚科技可能短线超买，不妨等回吐至近18至19元入货，或是另一只倍升股。
作者：欧阳风
