普拉达(01913.HK)2025 年收益净额为 57.18 亿欧元，按固定汇率计增长 9.1%，惟受汇率负面影响，呈报增长仅 5.3%。年内纯利按年微升 1.6%至 8.52 亿欧元，经调整 EBIT 利润率为 23.2%。受收购 Versace 的融资及资本支出影响，年末录得财务亏绌净额 4.66 亿欧元。公司建议派付股息每股 0.166 欧元。
分部业绩方面，期内零售销售净额按固定汇率计增加 9.3%。主品牌 Prada 表现平稳，年内微跌 1%；Miu Miu 则维持强劲动能，大幅飙升 34.8%，成为核心增长引擎。所有地区市场均录得增长，美洲大升 17.7%居首，亚太区亦增长 10.9%。年内最大业绩亮点为年底完成收购国际顶尖品牌 Versace，进一步拓展了集团的奢侈品版图。
展望未来，集团短期将面临业务整合的阵痛期。受创意过渡及重新定位措施影响，预计 Versace 于 2026 年将出现收益下滑并持续产生经营亏损，这将对集团明年的整体 EBIT 利润率造成摊薄影响。尽管如此，集团仍致力推动高于市场水平的增长，预期随着分销网络优化及品牌吸引力提升，整体盈利能力将于2027 年起逐步迎来改善。
来源：凯基证券
