在2026年第一季度，澳博(00880.HK)的博彩净收益录得53.64亿港元，较2025年同期减少22.8%。总净收益亦由74.80亿港元下降21.1%至59.03亿港元。尽管经调整EBITDA率由12.8%提升至15.5%，但经调整EBITDA仍微跌4.3%至9.17亿港元。最显著的变动在于利润表现，由去年同期的3,100万港元溢利转为6,200万港元的拥有人应占亏损。
分部业绩方面，上葡京综合度假村虽然总收益增长7.2%至20.70亿港元，但经调整物业EBITDA却大幅倒退61.1%至5,800万港元。新葡京总收益则增长6.1%至20.03亿港元。博彩数据呈现分化：转码博彩毛收益表现亮眼，增长16.1%；然而，非转码博彩毛收益与电子游戏收益分别录得21.3%及27.9%的减幅，显示大众市场及电子游戏业务正经历显著收缩。
总结而言，集团财务结构仍面临沈重负担。截至2026年3月底，集团债项高达302.09亿港元，远高于34.14亿港元的现金与银行结余。虽然目前仍有34亿港元的循环信贷可供使用，且季度资本开支维持在2.64亿港元，但在卫星娱乐场数量大幅减少及营运由盈转亏的背景下，集团在资产负债表的修复与核心获利能力的提升上，短期内仍存在相当的不确定性。
来源：凯基证券
