分部表现方面，国内业务收入增长4.0%但经营利润下跌28.8%；海外业务则录得经营亏损31百万元。尽管如此，期内业务不乏亮点：核心商业收入同比增长10.7%，平均日活跃用户达412.7百万。尤以“可灵 AI”表现最为强劲，首季产生的收入超过650百万元，同比暴增逾300.0%，已展现出作为第二增长曲线的核心势能。
展望未来，公司将持续深化AI战略，推进大模型在在线营销与电商搜索等场景的落地，电商业务则将聚焦全域流量协同与买家增长。总结而言，虽然短期内因基础设施及AI研发投入增加令利润承压，但技术变现的快速推进与稳健的用户生态，仍将为长期的可持续健康发展提供动能。
来源：凯基证券
