推动公司业绩增长的主要动力在于“新两海战略”,公司战略性地聚焦于技术标准高、利润率高的海外海上风电市场,尤其是欧洲北海和波罗的海等核心区域。此外,公司成功将出口海工产品的交付模式从传统的离岸(FOB)模式升级为到岸(DAP)目的地交货模式。在DAP模式下,大金重工为客户提供从制造、订船、装卸到发运至目的港的端到端全流程服务,大幅提升了产品的附加值与平均售价。
公司倾向于海外业务,中国内地以外地区(尤其是欧洲市场)的销售平均单价远高于中国内地。随着2025年海外出货量爆发式增长至230,177吨(单价高达每吨16.58千元,同期中国内地售价为6.12千元/吨),这成为拉动公司整体营收与利润的强大火车头。
在财务表现方面,公司的营业收入虽然在2024年因战略调整优先考虑高利润项目由2024年的人民币3,779.7百万元,迅速飙升至人民币6,173.6百万元。与此同时,公司的净利润实现连续突破,净利率从9.8%一路攀升至17.9%。得益于高质量海外海上风电项目的成功交付,境外业务收入占总收入的比例在2025年已高达74.5%,且经营活动产生的现金净额逐年稳步攀升,财务结构健康。
大金重工引入了众多基石投资者,合共最多认购48.54%的发售股份。
是次招股不设强制重新分配机制,最多可以重新分配至香港公开发售的股份不得超过全球发售股份总数的15%。
大金重工招股价为66.4港元,A股(002487.SZ)于5月27日收市价对应港元为86.28,A股较H股有约30%的溢价
来源:凯基证券