分部业务呈现两极化，占总销售额 84%的汽车产品组别（APG）营业额跌 3%，其中亚洲市场下滑 7%，主因是外资品牌客户在中国市场的份额持续流失。相反，工商用产品组别（IPG）销售回升 2%，受惠于液冷散热组件、人形机器人关节及固态氧化物燃料电池等高增长新兴业务的初步贡献，成为近期的业绩亮点。
展望未来，由于将中国客户群从外资转向本土品牌需时，汽车产品销售短期预期将维持疲弱。虽然集团积极拓展 AI 数据中心液冷与人形机器人赛道，但新业务占总营收的比例依然偏低，短期内难以完全抵销传统业务的利润压力。
来源：凯基证券
