德永佳集团（00321.HK）年度溢利增38.8%至1.61亿港元，全年派息率86.2%

受地缘政治紧张局势升温及贸易政策演变所影响，宏观经济逆风加剧，为集团综合型业务模式带来挑战。尽管贸易紧张局势于2025/26年度后期有所缓和，但持续的不确定性仍压抑全球经济活动。截至2026年3月31日止年度，集团录得总收入港币5,146百万元。

面对波动的经营环境，集团优先推行积极的营运优化及成本管理，显著提升了纺织及成衣以及零售及分销两个业务分部的效率及盈利能力。因此，集团的毛利率从去年同期的23.6%上升至26.7%，普通股权益所有者应占溢利达至港币161百万元，增幅为38.8%。若扣除截至2025年3月31日止财政年度因被征收广州仓库而带来的非经常性收益港币89百万元及相应税务影响，集团的股东应占溢利按年增长为358.2%。

董事会通过建议末期股息每股普通股港币6.0仙。连同中期股息每股普通股港币4.0仙，本年度的全年股息总额为每股普通股港币10.0仙，派息率为86.2%。

纺织及成衣业务

纺织及成衣业务之收入为港币 4,157 百万元，占集团总收入之 80.8%。全球纺织及成衣业受不断变化的对等关税与单边关税措施所影响而经历高度波动。这些措施加剧供应链的定价压力，而经济衰退忧虑令买家采取更保守的采购态度。因此，零售商优先进行去库存及减少订单量，导致整体市场需求疲软。

集团透过强化严格的成本管理措施，以应对贸易相关波动。管理层持续严格监控采购、劳工及能源成本，以优化营运毛利率。此外，越南设施的持续扩产及生产升级提升了营运效率及优化产品组合。上述措施强化了集团的表现并正面影响盈利能力。纺织及成衣业务之毛利率改善2.5个百分点至17.8%，分部溢利上升11.9%至港币188百万元。

集团的“中国 + 越南”双基地模式在协助客户减轻区域风险及降低单一来源生产依赖方面发挥关键作用。此灵活框架稳定地吸引了海外新客户。受惠于逐渐增长的新客户及已确认订单，集团启动越南第二期扩建投资。继2025年8月成功举行奠基仪式后，工程正按计划推进。该扩建项目策略性地设计为逐步提升针织面料生产容量，预计设施将于2026/27财政年度末开始营运。

零售及分销业务

零售及分销业务之收入为港币988百万元，占集团总收入之19.2%。值得注意的是，零售及分销业务成功转亏为盈，录得溢利港币16百万元。由于持续优化中国内地及香港的实体零售网络，以及电商业务的强劲增长所带动，零售及分销分部毛利率由去年同期的53.9%提升至64.2%。

在中国内地，集团继续将班尼路转型为“在线优先”的休闲服饰品牌，并强调产品的“功能性”与“物有所值”。透过结合直接面向消费者的途径及策略性平台联盟，集团的订单受理商品交易总额 (GMV) 录得按年增长132%至港币26.8亿。此等业绩反映出品牌在应对不断变化的市场趋势时展现的灵活性，以及其成功融入数码零售生态系统的成果。

在香港，虽然本地零售环境受“北上消费”及外游潮压力影响，但集团展现出持续的韧性。除网络优化外，集团针对功能性“物超所值”产品的推广活动继续取得市场份额。值得注意的是，集团本年度实现同店销售正增长，印证其优化零售策略的有效性。

年内，集团整合其实体零售网络以保留战略据点，同时透过电商门店迅速扩大数位版图，使集团得以维持一个由502个总接触点组成的稳健全方位生态系统（2025年：538个），并显著降低了资本密集度。

展望

踏入下一个财政年度，全球经济再度面对中东地缘政治不稳定所带来的挑战。虽然目前对集团营运并无显著直接影响，但管理层预期潜在通胀压力及全球经济放缓或会抑制消费者情绪。凭借近年提升的组织敏捷性及韧性，集团已做好准备应对这些变化。管理层将维持审慎态度，优先确保营运效率，以在逆风中保护及支持盈利能力。

集团的“中国 + 越南”双基地模式仍是获取新客户及扩大订单组合的关键竞争优势。为减低区域集中风险，集团正积极加强中国内地本土销售，并将客户基础多元化至国际市场。与此同时，集团采取多维度方式为现有及新海外客户提供面料至成衣一体化的综合解决方案。随着越南业务规模效益增加，预计该设施将实现更大的经营杠杆，进一步提升整体利润率。从策略角度而言，集团对越南第二期计划采取审慎投资方式，确保资本投放与市场状况及行业动态谨慎挂钩。管理层持续关注多变的全球经济格局，并将采取有纪律、循序渐进的方式，保持审慎的资本配置，确保集团的长期可持续性。

零售及分销业务方面，集团将维持轻资产营运模式，优先确保灵活性及成本效益。虽然中国内地及香港的实体零售网络已大致达到最佳规模，管理层仍会密切监察个别店铺表现。集团致力于适时优化，确保每间零售店均对分部整体盈利作出正面贡献。

集团对全国休闲服市场的巨大潜力仍充满信心。短期至中期而言，中国内地电商业务将成为主要增长动力。透过深化在各大在线平台的布局及加强与KOL及网红的合作，集团预期电商订单量将维持上升势头，并为集团带来更大的利润贡献。香港市场作为班尼路的本土市场及品牌身份起源地，仍具重要地位。集团将继续发挥面料技术的核心优势，为本地市场提供高质量、功能性及“物超所值”的产品。