【真灼机构观点】港股 “七连跌” 100 天线支撑成关键 中港股市昨日仍未能止跌。A 股方面，上证综指及深证成指均高开低走，其中深证成指开盘早段已转跌，全天跌幅达 2.54%，收报 12895 点；上
周二标普500指数小幅下跌0.2%，收于6,644点，银行股虽普遍优于预期，但如贝莱德、摩根大通等仍因获利预期调整而波动。当日最受关注的议题为中美贸易紧张再度升级，特朗普威胁对中国稀土出口实施报复性关
中美贸易局势主导市场，港股通现百亿资金大举调仓大市点评中美贸易紧张局势出现转折，成为全球市场最核心的宏观驱动因素。美国总统特朗普从威胁加征 100% 关税到释放缓和言论，市场情绪随之大
港股走势及分析 美股上周五显著下挫，中美贸易战再起，特朗普威胁大幅加征中国进口货关税，引起市场恐慌，三大指数均录得显著跌幅收市。美元走势回落，美国十年期债息下滑至4.05厘水平，金价表现向好，油价则显
美股三大指数先升后跌，道指及标普500指数分别下跌0.52%及0.28%。纳指跌幅相对较轻微，不足0.1%。反映中概股表现的金龙指数则跌超过2%。 至于A股在长假期复市首日表现理想，上综指突破3,90
大市点评标普500指数于10月8日收高0.6%，报6753点，市场继续受惠于联储局公布的9月会议纪要。会议纪要透露官员对目前通胀已有明显改善共识，但对就业市场仍存在分歧，不少成员支持年底前额外降息两
上周回顾：上周港股的三大指数均收涨。其中，恒生指数收盘27,140.92点，涨幅3.88%；恒生科技收盘6,622.85，涨幅6.90%；国企指数收盘9,658.34，涨幅3.82%。恒生指数周走势图
美股三大指数再创新高，当中道指升78点或0.2%，纳指及标普500指数分别上升0.1%及0.39%。反映中概股表现之金龙指数继续有好表现，上升1.1%。
大市点评标普500指数周四上涨4点至6,715点，创下历史新高，延续连续第五个交易日的涨势，而人工智能热潮成为推动市场的主要动力。OpenAI在员工股票出售后估值飙升至5,000亿美元，超越Space
大市点评美国联邦政府周三中午正式停摆，逾 60 万公务员无薪休假，劳动和财政数据发布或将延迟，市场对失业率短期攀升的担忧急速升温。此举进一步加剧对美国经济增长动能和联储局货币政策走向的不确定性。惠誉指
美国8月核心PCE年增2.9%，与预期一致，整体PCE年增2.7%，略高于7月2.6%。月增方面，核心PCE上升0.2%，整体PCE增0.3%。服务类价格是主要推动力，尤其机票、酒店及金融服务。整体消
美股以逾三日连续回档作收，标普500指数下跌0.5%，报6,604.72点。当日最受关注的焦点落在白宫签署TikTok美国业务处置行政命令，此举要求中国母公司字节跳动将平台在美资产出售给美国投资者，以
辉达与 OpenAI 达成的千亿美元投资协议，标志著美国 AI 基础设施建设进入新阶段，同时中国科技股在 AI 概念推动下创下多年新高，折射出全球 AI 竞争格局正在重塑。从宏观层面分析，这场 AI
标普500指数周二收跌36.83点至6,656点，跌幅约0.55%，结束三连涨格局。本次市场波动主要因联储局主席鲍威尔在华盛顿出席经济政策研讨会时指出，尽管就业市场仍具韧性，但通胀压力尚未完全消退，且
美股上周五继续造好，道指上升0.38%，标普500指数及纳指则分别上升0.49%及0.72%。反映中概股表现之金龙指数则微跌0.25%。
美股三大指数偏软。道指跌0.27%，标普500指数及纳指则分别微跌0.13%及0.1%。反映中概股表现之金龙指数则有好表现，升1.76%。 至于中港股市方面，沪深两市昨日反复靠稳，上综指全日窄幅上落，
近期美股屡创新高，核心动能在于市场对联储局减息的强烈预期；随著就业数据放缓与通胀持续接近目标，投资者普遍押注周三会议将松绑货币政策，并在政策声明中暗示未来多轮利率下调，这将进一步释放流动性，提振风险资
中国 8 月份 M2 增长 8.8%，M1 加大增长至 6%，M1M2 剪刀差进一步由负 3.2收窄至负 2.8%，自去年九月起持续改善，显示过去集中于定期存款的资金正向活期存款与流动性工具转移，资金
标普500指数周四上涨0.8%至6,587点，创下收盘新高，年初至今累计涨幅达12%。美国劳工统计局公布的8月CPI数据显示，消费者物价指数月增0.4%，年增2.9%，为今年1月以来最快年增率，超出市
港股走势及分析美股上周五先升后回，美国最新就业数据显示劳工市场表现疲弱，减息预期进一步升温，大市盘中一度再创历史新高，其后高位获利回吐，三大指数均录得跌幅收市。美元走势向下，美国十年期债息回落至4.0
