潮玩股布鲁可(00325.HK)今日绩后大幅走强，早盘一度高开逾17%，随后维持双位数涨幅。截至午间收盘附近，公司股价报66港元上方，半日涨幅超过10%；早盘最高公开行情显示，公司一度涨14.59%，报70.4港元，成交额7018.46万港元。公司昨晚公布2026年中期业绩，收入及利润均保持三成左右增长，海外市场快速放量成为今日股价走强的主要催化。
消息面上，布鲁可8月12日公布截至2026年6月30日止六个月未经审计中期业绩。期内公司实现收入17.76亿元人民币，同比增长32.7%；净利润3.87亿元，同比增长30.5%；经调整利润4.01亿元，同比增长25.1%；每股基本盈利1.56元，并拟派发中期股息每股0.3247港元。
从产品端来看，上半年新品继续为公司贡献增长。其中，拼搭载具类玩具“布鲁可积木车”系列以及“自然集”旗下恐龙主题拼搭玩具系列市场反馈较好，分别带来10.4%和3.3%的收入增量。相比过去市场更多将布鲁可与拼搭角色类玩具绑定，公司正在通过载具、恐龙及换装等新品类扩大拼搭玩具的产品边界。
但这份中报更受市场关注的变化来自海外。2026年上半年，布鲁可海外收入由去年同期的1.11亿元大幅增加至3.66亿元，同比增长228.5%，占公司总收入比例由8.3%提高至20.6%。也就是说，目前公司已经有超过五分之一收入来自海外市场，国际化开始从此前的渠道铺设进一步转化为实际收入。
其中，美洲市场成为海外扩张最快的区域。上半年公司美洲收入由去年同期约4400万元增至1.98亿元，同比增幅约349%，占海外收入约54%。从收入结构来看，美洲已经超过亚洲其他地区，成为布鲁可最重要的海外市场之一。
这一变化对于布鲁可的意义，不只是多卖了一部分产品。潮玩及IP玩具企业过去在资本市场经常面临一个问题，即国内单一市场及核心IP能否支撑长期增长。当海外收入占比从8.3%快速提高至20.6%，而且美洲市场实现数倍增长后，公司增长来源开始由国内渠道和新品扩张，进一步延伸至全球市场。
从产品模式来看，布鲁可与泡泡玛特等潮玩企业亦存在一定差异。公司核心产品强调IP与拼搭玩法结合，通过奥特曼、变形金刚、火影忍者等授权IP以及自有IP覆盖不同年龄及消费群体。在成熟IP降低用户认知成本的基础上，再通过积木人仔、载具及其他拼搭品类提高产品延展性，这也是公司向海外复制业务的重要基础。
今天股价大涨所交易的，因此并不只是“净利润增长30.5%”。**相比利润数字，海外收入增长228.5%、收入占比首次提升至两成以上，可能才是这份中报最大的变化。**如果这一增长并非短期渠道铺货，而能够在未来几个季度继续保持，布鲁可的估值参照也可能逐步由国内拼搭玩具公司，转向拥有全球化收入能力的IP消费企业。
