华住集团-S(01179.HK）今日绩后大幅高开，成为早盘消费股中表现最强的个股之一。截至10时50分，公司涨10.22%，报36.02港元，成交额逾9700万港元。公司昨日公布2026年第二季度及中期业绩，在收入保持双位数增长的同时上调全年业绩指引，并推出总额25亿美元的三年股东回报计划，成为早盘股价大涨的直接催化。
业绩显示，华住第二季度实现收入71.21亿元人民币，同比增长10.8%；归属于华住集团的净利润约16亿元，同比增长2.1%。今年上半年，公司实现收入131.17亿元，同比增长11.0%，归母净利润约24亿元。相比利润端的低个位数增长，收入端仍然保持较快扩张。
真正受到市场关注的是管理层对全年预期的进一步上修。华住将2026年集团收入同比增长指引由此前的2%至6%提高至4%至8%，管理加盟及特许经营业务收入增速预期则由12%至16%大幅提高至16%至20%。
后一项指标尤其值得关注。酒店集团的商业模式正在越来越强调轻资产扩张，相比自营酒店需要承担物业、人工及运营等大量固定成本，管理加盟及特许经营模式主要依靠品牌、会员体系和运营能力输出，资本投入更轻。管理加盟收入增速预期进一步上调，也意味着华住新增酒店网络正在更快转化为管理及品牌收入。
华住过去数年持续扩大酒店网络，截至今年一季度，华住中国已拥有13,095家在营酒店，同时还有2,865家待开业酒店，其中绝大部分新增项目采用管理加盟及特许经营模式。公司一季度在中国新开酒店537家，全年计划新开约2,200至2,300家。
与此同时，公司此次宣布推出总额达25亿美元的三年股东回报计划，并派发每股8.7美仙股息。相比酒店网络扩张，这一安排提供的是另一条资本市场逻辑：当轻资产模式逐渐提高现金创造能力后，公司开始把更多现金通过股息及其他股东回报方式返还投资者。
