港股周五（11日）续跌，恒指收报24805.63点，跌0.6%，连跌四日并失守25000点；恒生科技指数跌0.23%，盘中创两个半月新低。大市弱势之下，入通新贵乐动机器人（01236）逆市跑出，半日升5.17%，午后一度飙逾18%高见35.38元，惟尾市随大市收窄升幅，全日收报30.98元，升4.03%，成交额7663万元，总市值约103亿元。该股盘中曾低见28.04元创上市以来新低，全日振幅高达24.65%，买盘承接力可见一斑。
消息面上，公司近日分别与三星电子及戴森签署合作协议，围绕家庭具身智能机器人领域，在感知技术、核心算法与整机协同等方面探索深度合作，进一步深化物理AI感知基础设施加具身智能机器人整机的双轮驱动战略与全球化布局，成为今日股价逆市急弹的直接催化。
资金层面，公司股份自本周一（7日）起正式调入沪港通及深港通下港股通标的，本轮入通名单中机器人概念股成为资金追捧焦点，具身智能产业链首次全链条亮相港股通。同批入通的华沿机器人（1021）今日盘中一度狂升近八成，高见17.45元，收报11.89元仍升66.24%，成交额达11.38亿元；群核科技（068）入通首日亦曾升逾三成。相比之下乐动机器人升势相对温和，惟在大市四连跌、个股普跌的背景下，已属入通新贵中的强势少数，机器人赛道资金抱团迹象明显。
基本面上，以2024年营收计，公司为全球最大的以视觉感知技术为核心的智能机器人公司。2025年DTOF激光雷达出货量超400万台，位居全球第一；视觉感知解决方案累计搭载于全球超3000万台智能机器人，仅2025年搭载量已超900万台；企业客户逾300家，产品触达全球50多个国家及地区。收入由2023年的2.77亿元增至2024年的4.67亿元，再增至2025年的7.48亿元，惟尚未扭亏，2025年净亏损0.63亿元。第二增长曲线方面，公司以割草机器人切入整机赛道，2026年初推出全球首款搭载全自研360度激光雷达的第三代割草机器人，并提出全周期草坪护理理念，于CES展会斩获多项国际大奖。
股价回顾，公司5月11日以每股26.36元上市，定价处于招股价区间下沿，香港公开发售录超购6707.66倍，冻资约6793亿元，为年内港股主板第二高超购新股；基石投资者康成亨远景投资有限公司认购2.77亿元。上市首日收报60元，劲升127.62%，市值一度突破200亿元。现时股价仍较发行价高约17.5%，惟较上市初期高位已接近腰斩，估值消化已持续近四个月。
值得留意的是，公司业务结构以视觉感知产品为第一增长曲线，2025年该分部贡献收入约6.06亿元，占总收入逾八成，涵盖传感器及算法模组，广泛应用于扫地机器人、割草机器人、客房服务机器人、送餐机器人、巡检机器人及物流机器人等整机产品；整机品牌与基础设施双轮驱动的模式，使其在本轮具身智能炒作中同时具备题材与业绩两重属性。
入通之后，南向资金买卖盘将成为该股新的定价变量。公司与三星电子、戴森两项合作的具体落地进度，以及割草机器人海外出货与回款数据，将是检验其整机第二增长曲线成色的下一批事实依据。
