9月30日，扫地机器人空间感知龙头欢创科技登陆港交所，成为近期港股IPO市场最火爆的一笔交易。该股发行价58.85港元，公开发售获3546.91倍认购，冻结资金约2500亿港元，认购热度跻身2026年下半年新股前四。上市首日收盘暴涨265.68%报215.2港元，总市值207.83亿港元，一手中签收益超1.5万港元。比亚迪旗下全资子公司认购1亿港元基石份额，中润光学认购1000万港元。
欢创科技做的是机器人的眼睛。公司为扫地机器人提供激光雷达与空间感知算法，按2025年收入计在全球扫地机器人空间感知解决方案领域排名第一，激光雷达出货量市场份额超50%，累计出货超3900万台，客户覆盖小米、石头、追觅、科沃斯、美的等头部厂商。此次IPO也被视为具身智能上游环节第一次获得公开市场的独立定价。
但狂欢之下，基本面数据冷静得刺眼。公司2025年收入6.14亿元，净利润仅220.1万元，净利率约0.4%；2026年一季度收入1.96亿元同比增长48.66%，净利润775.7万元，毛利率16.5%到19.2%之间徘徊。前五大客户收入占比仍高达85.6%，最大客户占比37.3%。3546倍超购与0.4%净利率并存，说明资金买入的是空间感知成为所有机器人刚需的远期判断，而非当期利润。
板块联动同样明显。同日越疆、五一视界等具身智能概念股均涨超3%，优地机器人上市两日较发行价累计涨约219%。催化来自海外，AMD宣布以82亿美元收购李飞飞创立的世界模型公司World Labs，意在机器人与物理AI领域与英伟达正面竞争；特斯拉Optimus产量提升约十倍的消息持续发酵。
值得注意的是资金的迁徙方向。9月恒生科技指数下跌7.92%，智谱单月暴跌46.36%，MiniMax近五个交易日跌去15.8%，云端大模型股在融资摊薄与降价潮中持续失血。与之相对，端侧感知、机器人硬件等离收入更近的环节持续获得增量资金。AI的叙事重心，正在从参数竞赛转向物理世界的兑现能力。
