9月29日，财政部、中国人民银行、金融监管总局联合发布《关于实施居民购房贷款贴息政策的通知》，自10月1日起在全国范围内实施，期限暂定一年。这是中央财政历史上首次对商业性个人住房贷款进行贴息，标志着楼市支持政策从降低门槛、下调利率，正式跨入财政补贴居民利息支出的新阶段。
政策设计精准锁定刚需群体。适用范围限定为新发放商业贷款购买首套住房，要求建筑面积120平方米以下、房价150万元以下，贴息标准为年化1个百分点、最长5年、单户贴息贷款上限100万元，贴息资金由中央与地方财政按90%和10%分担，并实行免申即享。以100万元长期限贷款计算，购房者最多可减少付息近5万元。
力度的直观标尺是利率。东方金诚首席宏观分析师王青测算，1个百分点的贴息约相当于当前全国个人住房贷款加权平均利率3.1%的三分之一。中金公司按7月约3.1%的新发放房贷加权平均利率测算，贴息后房贷利率可降至2%左右；中信证券的测算方向一致，按2026年二季度新发放个人住房贷款利率水平，贴息后同样进入2字头区间。2字头的房贷利率在商业银行历史上极为罕见，其信号意义不亚于实际的利息减免。
政策意图与工具箱的演变同样值得记录。就在同一周，存量房贷利率的优化也在推进，2026年1月1日起存量商业贷款与公积金贷款利率已同步下调，此前2024年9月那轮存量房贷利率批量调整曾惠及5000万户家庭、平均每年减少利息支出约1500亿元。从存量让利到增量直补，政策正在用真金白银修复购房者的资产负债表。
当然，150万元总价与120平方米的限制决定了新政的主战场在低总价刚需市场，高能级城市的改善需求覆盖有限，这与9月重点30城成交环比三连降、前三季度累计同比下降三成的基本面形成对照。但方向已经明确，当财政开始直接补贴居民债务利息，楼市政策的目标函数已从防范风险切换到托底需求，后续是否扩围加码，值得持续跟踪。
