10月2日，港股光通信概念局部活跃，成为普跌盘面中为数不多的亮点。ASMPT（00522.HK）涨8.12%，居当日涨幅榜首位；长飞光纤光缆（06869.HK）涨4.28%报175.30港元；瀚天天成（02726.HK）涨4.18%；剑桥科技（06166.HK）涨1.81%报112.80港元；中际旭创（03308.HK）涨0.94%报1072.00港元；普达特科技（00650.HK）、QPL INT'L（00243.HK）同步上涨。
消息面上，隔夜美股光通信概念股集体大涨。摩根士丹利于10月1日发布电信与网络设备行业研究报告，核心判断是美国FCC对中国产光模块的限制最可能在3.2T代际落地，且存在"美国含量豁免"路径，当前主流的800G、1.6T模块不受影响；整体格局对Lumentum和Coherent构成利好，而非对中国光模块厂商的全面封杀。这一判断直接缓解了市场对"光模块被一刀切"的尾部风险定价。
机构观点进一步强化了产业逻辑。中泰证券认为，光通信产业有望继续受益于AI算力扩张、速率升级与网络架构演进三重驱动。中国银河证券的表述更为系统：AI算力资本开支持续上行，光通信已进入需求高增、供给受限、技术迭代、国产替代四重共振阶段——北美云厂商资本开支指引上调，AI集群扩张倒逼光互连架构升级，产业价值重心正从模块组装向上游光引擎、硅光芯片转移；1.6T光模块进入规模化交付周期，NPO、CPO等下一代光电封装技术加速推进；上游高速光芯片国产替代迎来放量拐点，交付能力取代单纯拿订单，成为龙头核心竞争力。
值得注意的是本轮定价逻辑的迁移：市场不再按"模块出货量"给估值，而是按"在产业链中的位置"给估值。价值重心从组装环节上移至光引擎与硅光芯片，意味着越靠近上游、越具备交付确定性的公司，越能获得溢价，ASMPT作为半导体封装设备供应商正是这一迁移的直接受益者。
板块估值已包含较高的成长预期，回调弹性同样较大。FCC政策若在3.2T代际落地且豁免路径收窄，将改变现有竞争格局；此外，1.6T的实际交付节奏与云厂商资本开支的季度波动，是需要逐季验证的两个指标。
