港股的硬科技打新名单上，又来了一个第一。本周，奕斯伟计算正式启动招股，发售价区间 1.48 至 1.59 港元，9 家基石投资者合计认购 11.61 亿港元，预计 10 月 9 日挂牌。头顶中国最大的国产智能终端人机交互芯片提供商和RISC-V 第一股两顶帽子，这只新股的定价却低得让人意外。要回答这个问题，得先看懂这家公司到底在卖什么。
招股书显示，2023 年至 2025 年，公司营收分别为 17.52 亿元、20.25 亿元和 24.31 亿元，三年复合增长 17.8%；2026 年一季度营收 4.94 亿元，同比增长 18.4%。AMOLED 显示驱动芯片导入荣耀 500 系列，RISC-V OLED 触控芯片自 2024 年量产以来累计销量达数百万颗。
更值得注意的是收入结构的变化。计算芯片与方案业务收入从 2023 年的 37.5 万元跃升至 2025 年的 3.20 亿元，2026 年一季度占比已达 45.1%。这意味着公司正在从”显示驱动芯片厂”向”RISC-V 算力平台公司”切换叙事——而后者，才是资本市场愿意给估值的故事。
真正的赌注在 RISC-V 生态
奕斯伟计算的旗舰产品 EIC7702，集成 8 核 64 位 RISC-V 乱序执行 CPU 与自研 NPU，采用 Chiplet 架构；由其组成的 AI 加速卡峰值算力达 200 TOPS，瞄准智算中心的高并发推理场景。这背后的行业命题是，在 ARM 与 x86 统治指令集三十年之后，开源的 RISC-V 能不能撕开一道口子？
对中国芯片产业而言，RISC-V 的吸引力从来不只是技术参数，而是”不被卡脖子”的架构自主权。从这个角度看，奕斯伟计算上市的意义超出了公司本身——它填补的是港股 RISC-V 板块的空白，也给一级市场大量 RISC-V 创业公司提供了一个估值锚。
本次募资投向也印证了这一重心。约 35% 用于新芯片产品开发与迭代，约 30% 投向RISAA平台软硬件能力建设，另有约 10% 专门用于 RISC-V 生态拓展。
便宜的价格里，藏着三道待答题。其一，显示驱动芯片是成熟红海，毛利率天花板明显，计算芯片能否撑起第二曲线，目前只有三个季度的数据作证；其二，RISC-V 在服务器与智算中心的软件生态仍然薄弱，“能跑”和”好用”之间隔着整个开发者社区；其三，港股市场对硬科技新股的定价情绪反复无常——就在本周，物理 AI 新股欢创科技刚上演过首日暴涨 265%、次日暴跌 47% 的过山车。
结语
对散户而言，1.48 港元是一张便宜的彩票；对产业而言，这是 RISC-V 第一次接受公开市场的持续定价。彩票的中奖率，最终不取决于发行价有多低，而取决于45.1% 的计算芯片占比，明年此时会变成多少。
