10月7日早盘，中广核矿业（01164.HK）高开高走，开盘后一分钟内涨幅即达5.46%，报2.22港元，10时15分涨幅回落至4.75%，报2.205港元，成交额放大至近2000万港元，涨幅位居港股主板首位。当日恒生指数低开低走，跌约0.7%，公司股价逆势走强。
消息面上，市场关注焦点为公司旗下扎矿的投产进展。公司在2026年中期业绩发布会上确认，位于哈萨克斯坦的扎尔巴克铀矿已完成第一阶段矿建并正式投产，计划明年达产，将成为未来两年权益增量的核心来源。该矿可采储量0.97万吨，设计年产能750吨铀，公司2021年通过收购奥尔塔雷克公司49%股权将其纳入资源版图。
经营数据方面，2026年上半年，公司实现营业额20.25亿港元，同比增长19%，毛利同比增长52%。旗下四座矿山合计生产天然铀1249吨，受生产节奏影响，矿山销量711吨，同比下降37%，矿山平均销售价格80.9美元每磅，同比提升16%。国际贸易板块表现相对活跃，销量1173吨，同比增长45%，新一轮销售框架协议执行后，自产贸易售价高于天然铀现货价格，包销贸易价差有所改善。截至6月末，公司持有天然铀库存967吨，已签约未交付销售合约2442吨，加权平均售价88.58美元每磅。受硫酸价格上涨、税费调整及摊销增加影响，公司上半年整体账面录得净亏损。
行业层面，在供需趋紧及地缘因素影响下，欧美核电业主对供应链安全的重视程度提升，天然铀长协均价2026年2月升至90美元每磅，创2008年以来新高。中金3月研报维持公司跑赢行业评级，目标价4.8港元，预计扎矿按期投产将支撑公司2026年权益产量达到1387吨铀，同比增长7%。
需要关注的是，哈萨克斯坦去年底修订的地下资源法对外资参股铀矿设定了更严格的股比上限，公司现有合资矿权益不受新规追溯，但2031年前后的许可证续签仍存在政策不确定性。
后市来看，扎矿产能爬坡进度与达产兑现情况，将直接影响公司权益产量增长曲线，天然铀价格中枢能否维持高位，则是盈利弹性释放的前提。
