美联储2026年10月议息会议定于10月27至28日举行，利率决议预计北京时间10月29日凌晨02时发布。Polymarket数据显示维持利率不变概率84%。本次为普通月度会议，不发布点阵图和经济预测，市场焦点完全集中在鲍威尔新闻发布会。这一会议将成为判断美联储后续政策路径的关键节点。
美联储9月16日加息25个基点至3.75%至4.00%，为2023年7月以来首次加息。联邦公开市场委员会以12比0表决票数批准这项决定。点阵图偏鹰，2026年底利率中值4.1%，16位委员预计年内至少再加息一次。市场此前预期2026年降息两次，每次25个基点，但点阵图显示2027年同样维持4.1%，意味着高利率将维持更长时间。这与市场此前预期的降息路径形成巨大落差。
美联储主席凯文沃什上任129天，开启货币政策范式变革。他简化美联储沟通机制，摒弃沿用多年中性利率框架，转而以广泛金融条件作为政策核心。他认为当前美国信贷环境宽松，大宗商品大幅上涨，市场预期10月加息概率一度至70%。但改革推进遇阻，理事会同僚并不完全认同新理念，叠加通胀、美债收益率走高，其缩表计划短期内难以落地，后续加息仍存空间。
CME FedWatch显示10月加息概率约49%，年内至少再加息一次概率87%。但Polymarket数据显示维持利率不变概率84%，市场主流预期是按兵不动。本次为普通月度会议，不发布点阵图和经济预测，因此焦点完全集中在鲍威尔新闻发布会。鲍威尔的措辞和态度，将直接影响市场对后续政策路径的判断。
从经济数据看，美国8月CPI同比3.4%，核心CPI同比2.4%。弹性CPI同比增长4.9%，较7月回升0.3个百分点，仍是主要贡献项。WTI油价同比增长30.2%。9月CPI数据将于10月14日周三公布，这将是影响美联储决策的关键数据。若CPI超预期，可能强化鹰派立场。若低于预期，则可能带来喘息机会。
摩根大通分析师指出，鲍威尔整体表态基调将契合美联储长时间按兵不动政策倾向。美银称市场已将未来12个月内约10个基点加息计入定价。摩根大通模型显示鹰派评分创2025年以来新高。汇丰预测2026至2027年零降息。德意志银行预计会后政策声明整体改动有限，若美联储调整后续政策调整相关措辞，或将就业与通胀双重使命风险定性为大体平衡，以此释放更强鹰派立场。
值得关注的是，鲍威尔主席任期将在2026年5月结束。特朗普提名的财长人选贝森特曾提出设立影子美联储主席，以削弱现任主席鲍威尔政策指引力。但特朗普在12月初采访中安抚市场称，他没有撤换或要求鲍威尔辞职计划。对于如何与特朗普新政府相处，鲍威尔表示相信自己能一如既往与新财长做好沟通，并强调美联储依法由美国国会监管，并非白宫。
对于投资者而言，10月会议虽为普通会议，但鲍威尔发布会仍将是市场焦点。若鲍威尔释放鹰派信号，可能引发美股回调。若表态偏鸽，则有助于风险资产反弹。建议投资者在会议前控制仓位，做好风险管理。同时密切关注10月14日CPI数据，以及会议前美联储官员讲话。
