港股IPO市场的暗流正在加速汇聚。据最新披露的港股IPO周报，近期以秘密方式递交上市申请的公司名单持续拉长，无问芯穹、企业级存储厂商大普微、RNAi药企圣因生物均已悄然排入队伍，更重磅的消息来自两只超级独角兽，可灵AI据报拟最早于明年赴港IPO，至少融资10亿美元，估值或达180亿美元；月之暗面则拟于明年一季度上市，估值约500亿美元，拟最多募资50亿美元。
秘密递表正成为头部AI公司的标准动作。与常规递表不同，秘密递交的申请资料不对外公开，公司可在监管审查期间保持静默，待聆讯前再更新披露，既避免过早暴露融资计划与财务细节，也为市场沟通预留腾挪空间。对估值处于快速波动期的AI公司而言，这种进可攻退可守的申报方式，几乎是量身定制。
港股的吸引力显而易见。2026年以来，港股IPO集资额前三季度达3879亿港元、同比增长112%，全年有望冲击4800亿港元历史纪录，市场对AI资产的承接意愿在智谱、MiniMax挂牌后得到反复验证。对可灵与月之暗面而言，香港是唯一能够同时容纳超大融资规模、国际资本定价与人民币资产故事的公开市场，两地监管协作的成熟也让时间表更具可控性。
若按媒体披露的估值落地，月之暗面50亿美元的融资规模将跻身港股史上最大的IPO之一，可灵AI背靠快手的视频生成生态，则代表着内容生产力工具的资本化路径。两家公司的估值合计接近700亿美元，超过前三季度港股全部新股集资额的相当部分，其对市场的抽血效应与示范效应同样显著。
排队名单中的其他成员各有看点。无问芯穹估值约143亿元，瞄准AI算力基础设施的国产替代；大普微已在A股上市、市值近1500亿元，企业级SSD业务冲刺A+H，集资目标至少10亿美元；圣因生物由中金公司与摩根士丹利护航，手握四款临床阶段RNAi药物，属于典型的18A生物科技标的。AI算力、存储、创新药与模型层，四条赛道在同一周齐聚递表窗口，港股作为中国硬科技总出口的定位愈发清晰。
风险与热度同样需要正视。其一，上述估值均为市场消息口径，未经公司正式确认，发行条款存在较大变数，二级市场对AI公司估值回调的敏感性已在近期新股中多次显现。其二，超大体量发行对流动性的虹吸不可小觑，若月之暗面级别的发行与多只百亿港元级新股同期撞车，孖展退潮背景下的承接压力将成倍放大。其三，模型层公司的商业化兑现仍是全球未解之题，港股投资者是否愿意为500亿美元的估值长期买单，需要用上市后的每一份财报作答。
从公开递表到秘密递表，从十亿美元级到五十亿美元级，港股IPO的牌桌上，AI巨头已经开始落座。这场静悄悄的排队，或将决定未来三年全球AI资产的定价中枢。
数据依据备查：新浪财经港股IPO周报（10月11日）；公开市场报道中关于可灵AI、月之暗面融资计划的信息（未经公司正式确认，以媒体报道口径引用）；德勤前三季度IPO市场数据（9月24日）。
