中国9月金融数据前瞻：新增信贷约2.14万亿，社融增速有望企稳_推荐

核心观点：国联民生证券预计9月新增社融约4.24万亿元（同比+0.71万亿），新增人民币信贷约2.14万亿元，政府债券净融资约1.57万亿元，社融存量同比增速约7.31%，金融数据边际企稳。

深度分析

9月金融数据即将公布，市场关注信贷投放、社融结构和货币增速三大维度。在9月新型政策性金融工具启动投放、政府债发行显著提速以及季末财政支出加力的宏观背景下，本次金融数据将成为验证稳增长政策落地效果的首个关键窗口。

· 新增社融约4.24万亿元，同比增加0.71万亿元，社融存量同比增速约7.31%

· 新增人民币信贷约2.14万亿元，同比增加0.53万亿元

· 居民中长期贷款新增约0.30万亿元

· 企业贷款和居民短贷新增约1.95万亿元

· 政府债券净融资约1.57万亿元，同比增加0.3915万亿元

· 企业债券净融资约-0.05万亿元，同比降低0.06万亿元

· 华泰证券：9月新增社融约3.01万亿元，国债与地方债合计净发行约1.57万亿元

· 中邮证券：9月新增信贷整体少增，新增人民币贷款约9000亿元，同比少增约4000亿元

· 中金公司：预计9月新增人民币贷款1.2万亿元左右

· 广发证券：财政支出提速支撑M2增速小幅回升至7.6%

新型政策性金融工具已于9月启动投放，相关资金落地或对企业中长期贷款和社融形成拉动。9月末票据利率抬升亦与政策性金融工具投放形成印证。季末月历来是财政支出的集中投放期，考虑到9月政府债发行提速，预计财政支出将明显超过去年同期。

若金融数据验证信贷投放环比改善、社融增速企稳，将缓解市场对信用收缩的担忧，为权益市场提供流动性支撑。重点关注居民中长期贷款（反映地产销售）和政府债券融资（反映财政发力）两大结构性指标。