港股走势及分析
美股周二走势偏弱，主要受业绩消息主导，金融股表现向下，惟部分大型科技股创历史新高，限制大市跌幅，三大指数均录得跌幅收市。美元表现回落，美国十年期债息下滑至5.21厘水平，金价反覆向下，油价则高位徘徊。港股预托证券个别发展，预料大市早段缺乏方向。内地股市昨日先跌后回升，沪综指低开后反覆回升，收市上升0.1%，沪深两市成交额亦略为增加。港股昨日跟随外围低开，指数一度跌穿24,000点水平，其后跟随内地股市跌幅收窄，收市录得温和升幅，整体成交保持清淡。蓝筹股个别发展，科网股升跌不一，人工智能概念股份全线向下，金融股走势向好。市场观望第三季企业业绩消息以及息口去向，短期大市走势乏力，指数维持在23,500至24,500点水平上落。
行业消息
迅销集团(06288.HK)日前公布全年度业绩，连续第五年创下历史新高。股东应占溢利达5,425.16亿日圆，按年上升25.29%。董事会建议派发末期股息每股530日圆，连同中期已派320日圆，全年每股合共派息850日圆，较去年增加70%。
期内集团收益总额录得3.96万亿日圆，按年增长16.55%；经营溢利则为7,431.23亿日圆，升幅达31.7%。管理层指出，业绩持续向好，主要受惠于优衣库业务在全球各主要地区均实现收入与溢利双位数增长。集团持续开设能体现LifeWear理念的高质素门店，并透过策略性商品、店铺陈列与信息传播的有效联动，进一步强化品牌吸引力。
区域表现方面，北美全年营收3,649亿日圆，同比增长34.6%，业务利润679亿日圆，升幅53.3%；欧洲营收5,126亿日圆，增长38.7%，业务利润917亿日圆，激增69.0%。两地合计营收约8,776亿日圆，首次超越大中华区的7,240亿日圆；两地合计业务利润约1,596亿日圆，亦高于大中华区的1,120亿日圆。
展望2027财政年度，迅销预计综合收益总额将增至4.45万亿日圆，按年升12.3%；综合事业溢利目标为8,300亿日圆，增长15.5%；股东应占溢利则预期达到5,600亿日圆，按年微增3.2%。基于此预测，全年每股股息料为900日圆，中期与末期各派450日圆，较本年度增加50日圆。集团同时继续推进长期增长蓝图，创始人柳井正重申年销售额达10万亿日圆的目标，并提出每年增加约5,000亿日圆销售额的方向，显示对未来持续扩张的信心。
迅销正逐步降低对单一海外市场的依赖。过往中国市场凭借庞大消费规模、完善供应链及密集门店网络，为优衣库提供重要支撑，但随着本土品牌竞争加剧及消费需求更趋分化，成熟市场的增长潜力愈受重视。欧美市场品牌认知建立需时，门店投资与营运成本亦相对较高，惟最新收入与利润增速显示，集团在这些市场的扩张已开始产生可观的经营回报。
优衣库的国际化路径具有鲜明特色。北美及欧洲增长受惠于旗舰店策略、品牌传播及融入流行元素的新产品，Barrel Pants等单品与卫衣、运动裤等日常服饰共同推动销售。集团以基础款建立产品认知、功能性面料创造差异化，并适度加入潮流设计扩大客群覆盖，不再单纯依靠低价优势。此产品组合有助同时改善客流、连带购买率与全价销售能力，进而提升单店盈利水平。对于服装零售商而言，这种策略既能巩固核心客群，又能吸引更广泛消费者，有利于在竞争激烈的成熟市场建立可持续的品牌壁垒，并为集团整体国际化进程提供更具韧性的增长动力。
独立股评人 郭家耀 CFA
日期：2026年10月14日星期三
(笔者为证监会持牌人仕，本人及相关人士没持有上述股份)
