10月16日，财政部发行今年最后一只超长期特别国债，金额200亿元，至此2026年全年1.3万亿元超长期特别国债发行工作全部完成。这是中国连续第三年发行超长期特别国债，2024年至2026年发行规模分别为1万亿元、1.3万亿元和1.3万亿元。
从资金用途看，8000亿元用于两重建设，即国家重大战略实施和重点领域安全能力建设；2500亿元支持消费品以旧换新；2000亿元用于大规模设备更新；500亿元用于财政金融协同促内需一揽子政策。
两重建设是资金投放的主战场。8000亿元已支持1417个重大项目，涉及科技创新、长江流域生态保护修复、重大交通基础设施、城市地下管网、重大水利工程、西部陆海新通道、高等教育提质升级等领域。2000亿元设备更新资金支持22个领域超过1.1万个项目。
消费品以旧换新政策效果较为显著。截至8月，以旧换新相关商品销售额达1.55万亿元，补贴惠及2.08亿人次。其中汽车以旧换新535.3万辆，六类家电以旧换新9145.8万台，数码和智能产品购新1.08亿件。新能源乘用车在新车零售量中的占比连续三个月超过60%。
从宏观政策角度看，超长期特别国债的持续发行体现了财政政策在稳增长中的主动担当。与常规国债不同，特别国债具有特定用途和较长周期，更适合支持战略性、长期性项目。随着资金逐步下达并形成实物工作量，四季度基建投资和消费有望获得进一步支撑。
值得关注的是，超长期特别国债发行收官后，仍有约0.9万亿元新增地方政府债券待发行，加上近期安排的5500亿元地方政府债务结存限额，待发地方政府新增债券规模约1.45万亿元。财政政策在四季度仍有一定发力空间，实物工作量的形成节奏值得持续跟踪。
