美股周三反覆高收，联储局一如预期维持利率不变

港股走势及分析

美股周三反覆高收，联储局一如预期维持利率不变，但有官员投票倾向加息，中段大市一度下跌，收市三大指数全线报升。美元由高位回落，美国十年期债息重上5厘水平，金价温和反弹，油价表现持续强势。港股预托证券变动不大，预示大市早段缺乏方向。内地股市昨日表现向好，沪综指高开高走，收市上升0.9%，沪深两市成交额亦有所增加。港股继续好淡争持，指数在23,000点水平上落，投资者入市态度审慎，整体成交保持清淡。蓝筹股个别发展，科网股表现向上，人工智能概念股份普遍反弹，金融股则个别发展。外围息口去向持续受到关注，企业业绩消息未能提振大市进一步向上，预料指数将于22,500至23,500点水平上落。

行业消息

中国铁塔(00788.HK)日前公布首三季业绩，期内录得营业收入719.99亿元人民币，较去年同期下降3.1%；净利润则达108.17亿元，同比增长24.2%。EBITDA为448.28亿元，按年减少12.0%，EBITDA率维持于62.3%的稳健水平。

运营商业务方面，期内实现收入596.41亿元，同比下跌6.0%。其中塔类业务收入520.52亿元，减少7.9%；室分业务则展现稳健增长势头，收入75.89亿元，上升9.6%，占运营商业务收入比重提升至12.72%，较去年同期增加1.81个百分点。单看第三季度，室分业务收入24.95亿元，同比增长10.45%，增速较上半年进一步加快。公司持续聚焦交通枢纽、大型建筑及民生场景，深化共建共享模式，有望持续承接网络深度覆盖与存量网络升级需求。截至9月末，塔类站址达218.4万个，较年初增加3.5万个；塔类租户387.2万户，净增1.6万户，站均租户维持于1.77户。

智联业务保持稳步拓展，数字塔转型持续推进。前三季度智联业务实现收入78.69亿元，同比增长10.9%，占营业收入比重达10.93%。公司充分依托「位置+计算+电力+安全」核心资源优势，加速推动「通信塔」向「数字塔」转型，深耕空间数智化治理领域，积极拓展重点行业与应用场景，并加快布局低空经济、边缘算力及「室分+」业务，有望进一步提升站址资源复用价值，培育新增长动能。

能源业务延续双位数增长态势，两翼业务贡献持续提升。前三季度能源业务收入38.68亿元，同比增长13.0%，占营业收入比重为5.37%。智联与能源两翼业务合计实现收入117.37亿元，同比增长11.60%，收入占比由去年同期的14.2%提升至16.3%。公司持续优化换电网络布局、强化用户精细化运营，同时深化备电业务于重点行业的拓展，并稳步推进基站光伏及基站储能项目落地，有望依托站址、电力及运维能力进一步拓展能源服务空间。

管理层指出，公司持续深化「一体两翼」战略，整体经营保持稳定，并积极把握网络强国、数字中国及「双碳」等战略机遇。展望未来，公司将进一步深化资源共享，提升经营效益。运营商业务方面，将把握新型基础设施适度超前发展及「六张网」建设机遇，提升网络建设质效，巩固「三优一低」竞争优势。智联业务将加快数字塔转型步伐，推进低空经济、边缘算力及「室分+」业务布局；能源业务则着力推进换电网络经济高效布局，深化备电业务拓展，稳步落地基站光伏与储能项目。整体而言，中国铁塔业绩符合预期，两翼业务占比持续提升，收入结构进一步优化，为中长期发展注入新动力。

升恒资本业务发展总监  郭家耀  CFA

日期：2026年10月29日星期四