国产大模型企业DeepSeek第二轮融资的具体细节浮出水面。据媒体报道DeepSeek在第二轮融资中共吸引近30家投资者，募集资金1055亿元人民币约合158亿美元，投后估值为6155亿元人民币约合860亿美元。这一规模较首轮约500亿元的融资额翻了一倍有余。腾讯宁德时代仍是本轮两大主要投资方，腾讯在两轮融资中均出资100亿元，宁德时代体系在两轮中分别出资50亿元和100亿元。值得注意的是国有投资者合计出资占本轮融资总额的27%远高于首轮融资时的2%。
其他投资方还包括内存芯片制造商长鑫存储及其董事长朱一明以及国有晶圆代工厂中芯国际，还有vivo美团吉利汽车美的集团立讯精密携程和小红书等企业，单家投资金额在10亿元至30亿元之间。国家人工智能产业投资基金本轮出资10亿元与首轮金额相同。中国移动中国电信中金公司中信证券和中国人寿等机构也参与其中，单家投资金额在20亿元至80亿元之间。VC机构方面北京砺思资本在两轮融资中分别出资30亿元和75亿元，IDG资本两轮累计投资65亿元，博裕资本在第二轮出资35亿元。
DeepSeek在第二轮融资过程中将原定500亿元的融资目标扩大了一倍。据媒体援引知情人士消息，此举一方面是由于英伟达高端芯片价格持续上涨增加了算力采购成本，一台搭载8颗英伟达B30芯片的服务器价格从约1500万元人民币上涨至1900万元人民币，另一方面是为AI行业可能出现的泡沫破裂预留更充足的资金。在总开支持续收缩的背景下运营商将数十亿资金投向顶级模型公司，与其算力优先的预算结构一致。运营商手中的全国性IDC与电力资源骨干网与带宽智算集群以及覆盖全国的政企渠道恰好对应大模型公司最难靠自身补齐的短板。
从投资结构上看与主要依靠风险投资和私募股权融资的模式相比DeepSeek的投资方覆盖了互联网平台先进制造半导体国有资本和金融机构等多个行业的企业。这类资本组合带来的价值除了为模型训练和算力基础设施建设提供资金，也让DeepSeek有机会与芯片制造通信等产业链上的企业建立更紧密的联系。在高端算力资源紧张基础设施投入持续攀升的当下，这种产业协同显得尤为重要。但资金并不能解决所有问题，高端芯片价格上涨先进算力供应受限意味着DeepSeek要面对的是研发成本上涨和算力约束，同时随着融资规模扩大DeepSeek也需要在研发投入技术进展和资本回报之间寻找平衡。
