2026年11月9日，中国银行外汇牌价显示，美元现汇买入价报666.4，现汇卖出价669.21，中行折算价671.88。这一水平较11月初的波动区间有所收窄，显示出央行上调外汇存款准备金率2个百分点的政策效果正在显现。11月3日央行宣布自11月15日起将外汇存准率由4%上调至6%，是近五年首次上调外汇存款准备金率。
外汇存款准备金率是央行调节外汇市场流动性的重要工具。此次上调2个百分点，意味着金融机构需要冻结更多外汇资金，直接收紧境内外汇流动性。一位国有大行外汇交易员表示，外汇存准率的上调短期内将对离岸人民币流动性形成一定收紧效应，有助于缓解人民币贬值压力。但他同时指出，2个百分点的调整幅度属于温和操作，央行手中仍留有政策空间。
从更长的时间维度看，人民币汇率面临的内外压力并未根本缓解。外部方面，美联储12月加息概率已升至85%，美元指数突破102关口，中美利差维持高位。内部方面，中国经济增长放缓、出口增速回落，对人民币的基本面支撑减弱。11月9日，港币现汇买入价报84.97，现汇卖出价85.31，港币对人民币汇率维持在0.855附近，与美元联动性依然较强。
央行此次换锚，将主要政策利率由7天期逆回购切换为隔夜逆回购（1.25%），也为汇率调控提供了新的工具。隔夜利率低于此前7天期利率，实质上是利率中枢的下移，有助于降低国内融资成本，但也可能对人民币汇率形成一定压力。央行需要在稳增长和稳汇率之间寻求微妙平衡。
对港股市场而言，人民币汇率企稳具有双重意义。一方面，人民币贬值预期减弱有助于降低港股以港币计价资产的汇率波动风险，提升内地资金的配置意愿；另一方面，若人民币持续贬值，以人民币计价的港股上市公司（如内房股、内银股）的港币报表利润将获得汇兑收益。11月3日南向资金单日净买入230亿港元，部分原因可能就是人民币汇率企稳后，内地资金对港股的风险偏好回升。
一位外资投行外汇策略师表示，人民币汇率的短期波动更多受美元指数驱动，中期走势则取决于中国经济的基本面修复。他认为，当前人民币对美元汇率在6.65至6.75区间波动是合理的，既反映了中美利差的影响，也体现了中国经济相对韧性。如果12月中央经济工作会议释放出更积极的财政信号，人民币汇率有望获得更强支撑。
