中国外汇交易中心11月10日公布，人民币对美元汇率中间价报6.7167，较上一交易日调升21个基点。这一水平较11月初的6.73附近有所升值，显示出央行上调外汇存款准备金率2个百分点的政策效果正在显现。11月3日央行宣布自11月15日起将外汇存准率由4%上调至6%，是2024年以来首次反向调整该工具。
从更长的时间维度看，2025年以来人民币对美元升值幅度超过9%，2026年内升值幅度已经超过4.5%。11月初，人民币对美元汇率一度逼近6.65关口，年末季节性结汇高峰临近，企业结汇需求集中释放，可能加剧汇率波动。央行选择此时上调外汇存准率，意在稳住升值节奏、增强汇率双向弹性，而非逆转人民币汇率长期趋势。
一位国有大行外汇交易员表示，这次调整重在稳住升值节奏、增强汇率双向弹性。2个百分点的调整幅度属于温和操作，央行手中仍留有政策空间。若后续汇率波动加剧，央行可能进一步上调存准率，或动用其他外汇政策工具，如远期售汇风险准备金率、逆周期因子等。
央行此次换锚，将主要政策利率由7天期逆回购切换为隔夜逆回购（1.25%）。隔夜利率低于此前7天期利率，实质上是利率中枢的下移，有助于降低国内融资成本，但也可能对人民币汇率形成一定压力。央行需要在稳增长和稳汇率之间寻求微妙平衡。
对港股市场而言，人民币汇率企稳具有双重意义。一方面，人民币贬值预期减弱有助于降低港股以港币计价资产的汇率波动风险，提升内地资金的配置意愿。另一方面，若人民币持续贬值，以人民币计价的港股上市公司的港币报表利润将获得汇兑收益。11月3日南向资金单日净买入234.20亿港元，部分原因可能就是人民币汇率企稳后，内地资金对港股的风险偏好回升。
