中国人民银行11月5日开展3000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月即91天，到期日为2027年2月4日。但当日到期规模为5000亿元，操作完成后实现净回笼2000亿元。这是2026年6月以来该品种首次出现净回笼，引发市场对央行货币政策态度的广泛关注。
中信证券首席经济学家明明指出，在流动性相对充裕的环境下，央行顺势缩量3个月期买断式逆回购，一方面是削峰填谷的流动性管理，在前期加力投放后，回笼部分长钱、避免流动性淤积，另一方面也体现了短端利率换锚后中端工具操作量的灵活调整。
从操作利率看，买断式逆回购采用固定数量、利率招标、多重价位中标方式，操作利率由市场竞价形成，不设定具体利率水平。这种招标方式与隔夜逆回购的固定利率、数量招标形成互补，前者主要投放中长期流动性，后者主要调节短期流动性。一位公募基金固收总监表示，买断式逆回购的缩量，并不意味着货币政策收紧，而是央行根据市场流动性状况进行的动态调整。
当前银行间市场资金面整体充裕，DR001运行在1.2%附近，低于隔夜逆回购利率1.25%，说明市场流动性供给充足。但一位北京债券交易员表示，央行净回笼2000亿元是一个信号，表明央行不希望市场过度宽松。如果后续资金面持续宽松，央行可能继续通过缩量操作或上调操作利率来引导市场预期。
对港股市场而言，央行流动性管理的精细化操作，有助于维持国内资金面的稳定，间接利好港股。但一位香港宏观策略师表示，港股的流动性环境更多受美联储政策和南向资金影响，央行国内流动性操作的影响是间接的、滞后的。当前港股更关注的是，12月中央经济工作会议是否会释放更积极的财政信号，以及美联储12月加息后全球流动性的走向。
