2026年11月12日，国际现货黄金延续跌势，亚盘时段正式跌破4000美元/盎司关键心理关口，最低下探至3973美元附近，盘中小幅反弹，交投在3985至3990美元区间震荡。COMEX黄金期货同步走弱。本轮金价下行的核心驱动来自美国通胀数据超预期、美联储官员集体释放鹰派信号，叠加美元指数走强、美债收益率抬升。
美国10月CPI数据是本轮金价破位的导火索。数据显示，美国10月CPI环比上涨0.4%，核心CPI环比上涨0.3%，两项数据全部高于市场预期，通胀连续三个月超出预期。数据落地之后，美联储官员密集表态，理事沃勒、达拉斯联储主席洛根相继释放偏鹰言论，明确表示如果通胀持续顽固，不排除采取更强力度的紧缩政策，12月加息50个基点已经成为市场的备选方案。
高盛此前已下调金价预期，将2026年末目标价从4650美元下调至4150美元。这是高盛两个月内第二次下调金价目标。高盛在报告中写道，下修主要是因为美联储近几个月政策立场明显转向鹰派，高利率环境大幅抬升持有黄金的机会成本。
从技术面看，金价跌破4000美元是一个重要的技术信号。此前，金价在4000至4200美元区间震荡了近两个月，4000美元是区间下沿的关键支撑。如果4000美元失守，下方3950美元是0.382斐波那契回撤位，可能提供较强支撑。但如果3950美元也失守，金价可能进一步下探至3800美元附近。
对港股市场而言，黄金股的走势与金价高度相关。11月12日，A股黄金板块大幅下挫，紫金黄金国际跌近8%，灵宝黄金跌逾6%，赤峰黄金跌超5%，山东黄金跌超3%。港股方面，招金矿业、山东黄金H股也承压。一位香港贵金属分析师表示，当前金价处于关键支撑位，如果能在3950美元附近企稳，可能迎来阶段性反弹。但如果跌破3950美元，黄金股可能面临更大的调整压力。
