宁德时代(03750.HK)2025年上半年录得净利润305亿元（人民币，下同），按年增长33.3%；核心净利润为272亿元，按年增长35.6%。其中第二季净利润为165亿元，按年及按季分别增长33.7%及18.3%，业绩优于预期主要因电池出货强劲。公司宣派中期股息每股1.007元。
各业务分部中，上半年动力电池业务毛利按年增长11%，毛利率为22.4%；储能系统业务毛利按年增长3%，毛利率达25.5%。管理层预期单位净利润将维持稳定。海外业务成为增长动力，上半年收入占比34%，德国工厂已实现盈利，匈牙利电芯厂则预计于年底投运。
锂矿业务方面，公司在江西的锂云母矿正正常运营，其采矿许可证於八月到期并已申请续期。管理层对续期前景感乐观，但最终结果仍有待中央政府机构审批。
展望2025年下半年，公司发布的新电池产品将开始应用于各类电动车型。全年资本开支预计按年增长约三成。配合稳定的单位净利润及海外业务扩张，预期业务将持续发展。
来源：凯基证券
