沉寂已久的中国中药（00570.HK）昨日急升16%，少有地成交与股价都出现大幅波动，刚好该公司私有化失败接近一年，应该就是翻炒私有化了。集团去年以4.6元价格私有化失败，一年过后，股价回落至2.5元，仍有炒上的吸引力。
去年10月18日，中国中药发布公告，因先决条件未得到满足，该公司控股股东国药集团以每股4.6元价格将中国中药私有化的计划正式告吹。去年2月，中国中药公告宣称国药集团计划对其私有化，私有化报价高出市价34.1%，按股权比例计算，私有化所需资金大概为154.5亿元。
中国中药私有化消息已经流传过很多次，2021年1月中国中药便曾公告称，公司控股股东国药香港正研究将其私有化的方案，坊间报道更加有了详细的交易方案，包括作价5.1元。然而到了当年8月，中国中药声称私有化进程不再推进，中间发生了什么，外界不得而知。
随着去年私有化尝试再次无疾而终，中国中药的投资者们也彻底失望，复牌后股价插水，跌幅一度扩大到44.5%，股价下跌至2.12元，创下11年来新低。
作为国药集团旗下现代中药板块的重要上市公司，中国中药业务涵盖中药材生产、中药饮片、中药配方颗粒等多个领域。尤其是在中药配方颗粒赛道，中国中药已积累了较大的领先优势。
不过公司业绩似乎未能与中药市场同步增长，集团业绩高峰仍停留在2021年，当时中国中药的收入和归母净利润分别为190.53亿元（人民币，下同）及19.33亿元，而2023年，已跌至分别181.22亿元及12.85亿元。另外，这五年间中国中药的归母净利润的复合年增长率更是只有-5.15%。
今年上半年，中国中药的核心财务数据在同比口径下均录得负增长，其中收入为83.85亿元，同比降幅为9.9%；毛利为40.61亿元，对应毛利率48.4%，同比下滑了2.7个百份点；同期，公司归母净利润降幅超过了六成。由于业绩连年倒退，2022年报之后，中国中药便暂停了股息发放，这或许是近年来红利股备受追捧，但该公司始终无法吸引长期资金入驻的原因。
不过，市场总是记忆短暂的，当公司又到了一年的解禁期，可以重新提出私有化，同时配合股票被炒高，总会有跟风资金跟上炒作。中国中药除了2021年炒私有化，2022年也曾经传出过多次类似消息，相信幕后应是有过相关建议或提案，只是最终未能成事。
国药集团私有化中国中药，本身也是有一定可行性，由于中国中药增长已然停滞，倒不如将之私有化，再重新包装，将集团更具盈利能力的中药业务注入，打包成新公司上市。这样一来，既可食正港股年来的新股盛宴，公司重新上市后也可以有更强集资能力。总好过现在，中国中药股价既低迷，亦没有多大集资能力，只是维持上市地位而已。
中国中药本身属于高度投机型股票，宜等回吐时入市，以备一旦震仓可以有更佳防守性，又或控制好注码，以较低入市资金迎接更大波幅。
作者：欧阳风
