与部分依靠License-out一次性付款实现利润改善的创新药公司相比，科伦博泰这份中报更值得关注的是产品销售增长。上半年公司药品销售收入达到6.57亿元，同比增长112%，成为集团收入的重要增量。
其中，核心ADC产品芦康沙妥珠单抗（sac-TMT，佳泰莱）进入医保后加速放量。随着产品可及性提升，公司此前积累的大量研发投入开始通过商业销售转化为真实收入，这也使科伦博泰从此前典型的研发型Biotech，逐步增加商业化制药企业属性。
这一转变对创新药估值非常重要。临床阶段企业的估值主要来自管线成功概率和潜在市场空间，而当核心药物进入商业化后，市场可以开始依据真实销售额、渗透率和适应症扩展速度进行定价。产品销售同比增长112%，意味着科伦博泰的价值判断正在由“未来可能卖多少”逐步转向“现在已经卖多少”。
研发端亦没有停止推进。公司多项sac-TMT注册性研究已经达到主要终点，其中首个全球III期研究取得积极结果，适应症布局进一步从单药向联合、从后线向前线以及从中国向全球扩展。
