8月19日早盘，小米集团股价大幅高开，一度升逾6%，领涨恒生科技指数成份股，成为早段撑市的最主要力量。此前一日盘后，小米公布截至2026年6月30日止第二季度及六个月业绩，数据显示二季度集团总收入为1089.22亿元人民币，按年下降6.1%，但环比增长9.9%；经调整净利润为62.19亿元人民币，虽然按年下降42.6%，但环比改善明显，且智能手机出货量超出市场预期，带动绩后股价强势反弹。
智能手机业务仍为小米的核心收入来源。二季度全球智能手机出货量同比下滑26.5%，但小米通过产品结构优化及渠道效率提升，智能手机平均售价同比增长25.9%至1，351元，创历史新高，维持了相对稳健的毛利率水平。总裁卢伟冰在财报电话会上透露，全新一代小米玄戒芯片即将发布，下半年将推出搭载自研芯片的旗舰手机，这被视为小米向产业链上游延伸、提升核心竞争力的重要举措。
智能电动汽车业务成为本次财报的最大亮点。二季度汽车业务收入按年增长15.9%至239亿元人民币，交付量持续创新高，SU7系列车型在市场上保持较高热度。小米澎程系列预计将于9月正式上市，目前小订订单数量超出预期，显示消费者对小米汽车品牌的认可度正在提升。汽车业务的毛利率虽然仍低于智能手机，但随着规模效应显现及供应链成本优化，盈利改善空间较大。卢伟冰表示，小米汽车全年交付目标维持不变，对下半年销售前景保持乐观。
除了手机与汽车，小米在AIoT及机器人领域的布局亦取得新进展。小米机器人将在2026世界机器人大会上首次面向公众亮相，这是小米继智能手机、汽车之后，在智能硬件领域的又一重要落子。机器人业务目前仍处于早期投入阶段，短期内对收入贡献有限，但代表了小米在具身智能及家庭服务机器人方向的战略意图。随着人形机器人产业化进程加速，小米有望凭借其供应链整合能力及品牌渠道优势，在这一新兴赛道占据一席之地。
从估值角度看，小米当前市盈率处于历史中位水平，股价已部分反映了汽车业务放量的预期。绩后股价上涨6%，显示市场对智能手机业务韧性及汽车业务增长前景的认可。然而，经调整净利润按年下降42.6%的事实，亦提醒投资者小米仍面临盈利能力承压的挑战。全球消费电子需求复苏的不确定性、汽车业务毛利率爬坡的节奏，以及AIoT业务的增长放缓，都是影响小米估值的关键变量。
南向资金对小米的持仓维持稳定。作为恒生科技指数权重股及港股通热门标的，小米一直是内地资金配置港股科技板块的核心选择。8月以来南向资金持续加仓小米，累计净流入超30亿港元，小米作为兼具消费电子及新能源汽车双重概念的标的，对南下资金具备较强吸引力。业绩公布后，部分机构上调小米目标价，认为其汽车业务的估值尚未充分反映。
展望后市，小米股价短期走势将受汽车业务交付数据及新品发布节奏驱动。9月澎程系列上市后的市场反馈、下半年智能手机新品周期、以及机器人业务的首次公开亮相，均为潜在的股价催化剂。中长期来看，小米能否成功从消费电子企业转型为涵盖手机、汽车、机器人在内的智能生态平台，将决定其估值体系的重构空间。在全球科技股波动加剧的背景下，小米的基本面韧性及新业务兑现能力，将是支撑股价的核心要素。
