8月31日，港股上市公司绿色电能集团（01870.HK，前称益美国际）正式发布2026年中期业绩公告。公告显示，公司上半年录得未经审核合并净亏损约1802万港元，同比收窄约26%；同期总收益约1.19亿港元，同比大幅增长76.6%，整体呈现“收入高增、亏损收窄”的态势，转型增长动能持续释放。
根据公告，亏损主要受两方面因素影响，一是永久吊船业务利润率下跌，二是发展绿色电力能源业务开支增加。与此同时，公司对国内电力交易业务的战略调整已初见成效，AI+电力交易业务同比扭亏为盈，部分抵消了上述压力。
单从账面数字看，公司仍处于转型的投入期，但穿透短期业绩波动，一条越来越清晰的战略脉络已经成型。历经数年坚定转型，绿色电能集团的能源业务版图已全面铺开。从售电到发电，从B端到C端，从国内到海外，从轻资产到重资产，从供给侧到用户侧，全链条布局的发展路径已清晰成型。公司正从传统工程企业，加速向数字化综合能源服务商升级。
短期账面亏损是转型必须支付的成本，但业务版图的闭环成型与核心业务的增长验证，才是决定公司长期价值的核心变量。
一、AI+储能+虚拟电厂：国内B端筑牢能力闭环
国内市场的工商业能源服务，是绿色电能集团新能源转型的起点，也是整套能力体系的基本盘。经过数年打磨，公司早已跳出单一售电的同质化竞争，将AI电力交易、储能电站、虚拟电厂三大业务拧成了一股绳，形成技术驱动、资产托底、平台调度的协同闭环，完成了从传统售电公司向综合能源服务商的升级。
仔细拆解这套体系，AI电力交易是当之无愧的“大脑”，也是公司最早跑通的轻资产盈利模式。依托自研的电力交易AI大模型，公司持续优化区域布局与交易策略，2026年上半年AI+电力交易业务录得正收益约326.4万港元，而2025年同期为负收益约225.3万港元，成功实现扭亏为盈，验证了技术驱动的交易模型的韧性。在广东、广西等规则成熟的省份，售电业务始终保持稳健增长，成为国内业务的稳定基本盘。
此前市场关注的部分区域阶段性波动，本质是电力现货市场规则切换期的行业共性阵痛。随着公司主动优化区域业务布局、调整交易策略，相关波动已得到有效平滑。
长期来看，随着《国家发展改革委 国家能源局关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》（发改价格〔2025〕136号）落地，新能源电厂逐步入市，电力供给结构持续优化，购电成本的波动有望进一步收窄，交易业务的盈利弹性将持续释放。
更重要的是，技术能力的壁垒正在持续加厚。公司早在北京设立了技术型子公司，专注人工智能在新能源电力领域的研发应用，自研大模型已成功落地电力现货交易场景，还曾在全国性的AI电力现货交易大赛中斩获佳绩。在电力市场化不断深入的未来，单纯靠资源差价的售电公司会逐步出清，而具备AI算法能力、能精准管控风险的玩家，才能在洗牌中抢占更大的市场份额。
如果说AI电力交易是轻资产的“大脑”，储能电站就是重资产的“手脚”，也是公司从轻资产运营走向资产持有迈出的关键一步。位于广东韶关的乐昌储能项目，是公司落地的首个大型独立储能电站，一期218MW/436MWh已正式获得电网接入批复，二期同等规模项目也已完成备案，全部建成后总规模将达436MW/872MWh。截至2026年上半年，项目正稳步推进土地获取、EPC承包商招标等前期工作，即将进入实质建设阶段。
独立储能的价值，远不止是“大型充电宝”这么简单。它的收益来自多重维度：低谷充电、高峰放电赚取峰谷价差；参与电网调频调峰获取辅助服务收入；未来随着容量电价机制完善，还有望获得稳定的容量补偿。
这一立体化的收益结构，能提供可预测、可持续的长期现金流，和AI电力交易这一轻资产业务形成极佳的互补与协同。AI交易系统可为储能电站制定最优充放电策略，最大化套利收益；而自有储能资产又能反向优化售电报价，提升客户服务的稳定性。
而虚拟电厂资质，则是串联起技术、资产与客户的“神经系统”。2026年7月，广东电力交易中心公布的第十批广东省虚拟电厂运营商目录显示，公司旗下广东港能正式入选该目录，拿到了参与电网需求响应与电力市场交易的正式牌照。依托这一资质，公司可以把自有储能电站、工商业客户的可调负荷、分布式光伏资源整合到统一调度平台，既能响应电网调峰需求获取补贴，也能通过聚合资源参与交易获取溢价。
走到这一步，一个稀缺的能力组合就成型了。AI电力交易提供轻资产的技术输出能力，储能资产提供重资产的稳定收益托底，虚拟电厂平台则将两者串联为可调度、可交易的统一体。而放眼整个广东省，同时具备售电资质、自研AI交易系统、自有大型储能资产、虚拟电厂运营牌照的市场主体，屈指可数。多数同业要么只做交易缺乏实体资产，要么只运营储能缺乏交易能力与客户资源，很难形成协同效应。
而绿色电能集团打造的“技术+资产+牌照+客户”的四维壁垒，不仅在内地拥有强大的竞争力，也为其后续出海、向产业链上游延伸打下了坚实基础。
二、新西兰Future Energy：海外C端打开成长空间
如果说内地业务锚定的是“B端+供给侧”，那么新西兰Future Energy的业务拓展则是公司“C端+用户侧”的关键落子。这一步的实质，是从服务工商业客户延伸至服务千千万万的家庭用户。
2024年，公司完成对新西兰Future Energy公司约51.22%股权的认购，短短两年时间，这家本地企业就交出了持续亮眼的成长答卷。根据公司披露的数据，2026年上半年Future Energy实现营业收入约4327.2万港元，同比大涨62.8%，业务规模与市场渗透率持续提升。
这份增长不是靠短期补贴堆出来的，而是扎根本地市场的结果。目前Future Energy已经把服务网络从奥克兰逐步扩展到惠灵顿、南部湖区等多个核心区域，在新西兰各地建立起完整的运营据点。对于海外并购而言，最难得的就是收购后能保持团队稳定、业务高速增长，而Future Energy的表现，恰恰验证了公司本地化运营的能力。
更具标志性意义的，是来自官方层面的认可与背书。2026年6月25日，新西兰总理克里斯托弗·卢克森专程到访Future Energy奥克兰总部，并在现场正式发布新西兰政府“家庭能源基金”计划。这项计划将为新西兰家庭安装太阳能、储能设备与热泵提供低息长期贷款，是该国推动能源转型的核心国家级政策。
国家级政策选择在一家企业总部发布，在全球市场并不多见。这既是对Future Energy行业地位的官方肯定，也意味着公司将深度参与到新西兰能源转型的政策落地过程中，直接受益于后续市场需求的集中释放。对于中资背景的海外企业来说，这种级别的政策绑定，是很难通过单纯市场竞争获取的稀缺优势。
在夯实本地市场的同时，公司也在持续深化供应链布局，为下一步区域扩张铺路。2026年3月，公司管理层带队Future Energy核心团队，先后走访浙江艾罗、零跑旗下凌骁能源、比亚迪深圳总部等国内头部新能源设备厂商，开展供应链深度对接。
这步棋的用意很明确，一方面通过对接国内成熟的新能源产业链，优化采购成本与交付效率，提升新西兰本土业务的盈利能力；另一方面，也是在为进军澳大利亚市场储备供应链能力。新西兰市场验证成功的家庭能源服务模式，叠加稳定的供应链支撑，复制到同属大洋洲的澳大利亚市场，会是水到渠成的事情。
站在整个转型主线的角度看，新西兰业务的意义，远不止是新增了一块海外收入。它实现了“从国内到国外、从B端到C端”的双重延伸。国内打磨的能源服务能力，从服务工商业大客户，延伸到服务家庭用户；从本土市场运营，延伸到海外发达市场。用户群体与地域边界的双重突破，让公司的业务基本盘更加多元，也让其核心能力得到了跨场景的验证。
三、东南亚光伏电站：从售电到发电的产业跃迁
国内综合能源与海外家庭能源的布局，完成了服务能力与用户边界的拓展，而东南亚光伏电站的布局，则推动公司向产业链上游迈进，实现了从“电力贸易商”到“绿色发电商”的身份跃迁。
市场上曾有疑问，东南亚光伏业务远在海外，和国内的售电、新西兰的户用光伏，看起来客户不同、区域不同，协同性到底在哪里？其实换个角度就会明白，这种协同从来不是客户或区域的直接重叠，而是核心能力的复用与产业链的串联。经过这些年的布局，公司已经形成“海外项目开发能力+全球供应链整合+长期稳定现金流资产”的能力组合，东南亚光伏正是这套组合的极佳落地载体。
供应链的深度绑定，是海外项目落地的核心保障。据公司公告披露，2026年上半年公司与Future Energy的长期战略供应商隆基集团签订战略合作框架协议，双方将在东南亚及大洋洲市场开展太阳能、储能项目的深度合作，预计覆盖太阳能项目规模超300MW、储能项目规模超60MW/240MWh。
隆基乐叶是全球领先的光伏组件供应商，具备稳定的产能与成熟的产品交付体系。双方的战略合作，直接解决了海外电站建设最核心的设备供应链问题，既能有效降低项目建设成本，也能缩短交付周期，为项目快速落地提供了坚实支撑。这也意味着，公司的海外项目不再是单打独斗，而是绑定了全球顶级的产业链伙伴，抗风险能力大幅提升。
很多国内企业出海做新能源项目，最容易踩的坑就是本地化不足、合规风险高、交付能力弱。而绿色电能集团通过对新西兰Future Energy在过去几年的管理与运营，已成功跑通了海外项目开发、本地化团队管理、EPC工程交付与后期运维的全流程。这套能力完全可以复用到东南亚市场，可大幅降低东南亚项目的试错成本，提升项目落地的成功率。
更重要的是，这些项目不是停留在纸面上的规划，而是已经有明确的合作框架与落地路径。根据半年报披露，越南70-100MW太阳能项目、菲律宾40MW渔光互补光伏项目均在稳步推进：越南项目已在合作协议中锁定20年固定电价，未来20年的现金流基本可以精准测算；菲律宾渔光互补项目已与当地企业GEC签署共同开发协议，兼顾发电与水产养殖，土地利用效率更高，也符合当地的产业发展需求。
从更长远的战略维度看，东南亚布局是公司卡位全球绿电市场的关键落子。公司提出未来五年在东南亚实现10-20GW总装机容量的发展目标，旨在成为区域内主要的绿色发电商。东南亚地区用电需求增长快，可再生能源资源丰富，是全球绿电市场增长最快的区域之一。提前锁定优质项目资源，建立本地化开发能力，能让公司在未来的区域竞争中占据先发优势。
如果说AI电力交易是“卖电”的服务能力，储能是“调电”的调节能力，那么东南亚光伏电站则是“发电”的资产能力。至此，绿色电能集团补全了能源全产业链的最后一块拼图。
结语
回望绿色电能集团的转型路径，从国内B端的能力闭环，到海外C端的边界突破，再到东南亚发电侧的产业跃迁，彼此之间环环相扣。国内业务打磨的技术与运营能力，为海外扩张提供了底层支撑；海外市场验证的项目经验与供应链资源，为发电资产建设提供了保障；而上游发电资产的布局，又反过来强化了下游能源服务的竞争力与稳定性。
2026年6月22日，公司股东大会已正式通过更名决议；同年7月14日，公司已正式完成名称变更注册，中文名称确定为“绿色电能集团有限公司”。名称的变更，正是这场战略转型的外化表达，意味着公司的业务重心与企业身份，已经发生了根本性的变化。
回到这份中期业绩报告，短期的亏损更多是转型期的阶段性投入现象。传统业务提供稳定现金流支撑，新业务投入面向长期成长。随着国内储能项目逐步建设、新西兰业务持续放量、东南亚电站陆续落地，新能源板块的收入占比与盈利水平将持续提升，公司的财务表现也将逐步回归健康轨道。
每一次产业转型，都要经历阵痛与沉淀。对于资本市场而言，更值得关注的不是单期的盈亏数字，而是公司转型的清晰度与执行力。当多数同业还在单一赛道内卷时，绿色电能集团已经搭建起跨区域、跨环节、跨用户的全链条业务布局，走出了一条差异化的转型路径。
随着转型成效逐步兑现，公司的估值逻辑也将迎来系统性重塑，这正是这场转型最值得市场期待的价值落点。
