9月11日早盘，港股光通信板块再度走强，海光芯正（01191.HK）涨7.76%，报170.9港元，成交额1.86亿港元。直接催化来自美国FCC新规落地，市场此前担忧的中国光模块企业未被列入清单，板块短期政策不确定性有所缓解，中际旭创等光通信标的盘初集体走高。
本轮行情并非单一事件驱动。9月7日，公司正式纳入港股通，内地资金获得入场通道，入通以来股价累计涨幅已超过70%。9月8日尾盘，该股一度拉升近40%，收涨31.58%，成交额放大至4.28亿港元，增量资金建仓特征显著。
产业层面亦有密集催化。9月7日，公司宣布与格罗方德建立长期深度战略合作，围绕6.4T NPO产品的工程落地与规模化量产展开协作，指向下一代AI硅光互连的产业化方向。9月9日至11日，CIOE中国光博会在深圳举行，光模块为展会焦点，板块脉冲与展会消息形成共振。订单方面，公司当前订单指引已覆盖2027年全年，并提前锁定2027年度千万颗DSP芯片确认订单，下半年1.6T光模块将正式出货海外头部AI算力客户。
从资本运作节奏看，公司推进速度较快。6月29日挂牌港交所，以“港股AI硅光互连第一股”定位上市；8月21日获纳入恒生综合指数；9月7日进入港股通，两个半月内完成多项资本市场节点。根据弗若斯特沙利文数据，以2025年收入计，公司在全球光模块供应商中排名第十七，市场份额0.8%；在中国供应商AI光模块收入榜中排名全球第八，份额1.6%。整体份额仍小，但卡位硅光互连方向，该领域为AI数据中心带宽升级的重要技术路径。
财务层面仍需关注。上半年公司收入7.98亿元，同比增长14.37%，股东应占亏损扩大至1.18亿元。硅光子业务收入占比由15.3%提升至39.0%，800G产品收入从8696万元增至2.39亿元，收入结构改善明显，但利润端尚未同步跟进。
当前170港元附近股价所反映的，并非当期盈利，而是对2027年订单可见度的贴现定价。后续核心观察指标为1.6T产品出货爬坡节奏及毛利率拐点，二者将决定本轮行情属于阶段性调整还是趋势性拐点。
