AI 零售股多点数智（02586）升势如虹，今日收报 7.52 港元，升 15.7%，盘中高见 7.85 港元，成交逾 3280 万股，市值重上约 66 亿港元。自 9 月 10 日至今，股价累计升幅已达九成，为本月港股表现最凌厉的股份之一。
今日盘面的新催化剂来自流量入口。公司作为豆包生态战略伙伴，将率先接入豆包生态，并于近期上线多点闪购，目前已完成内测。市场同时关注海外 Meta 旗下 AI 应用上线后的热度，AI 入口的商业化流量价值获得验证，具备真实零售场景与交易闭环的标的被重新定价，多点数智恰好卡住这条叙事的核心位置。
回望本轮行情的起点，是控股股东一连串真金白银的增持。张文中 9 月 10 日透过 Celestial Limited 以自有资金首次增持 136.14 万股，公告明言股价未能充分反映企业内在价值；其后于 9 月 11 日、14 日及 17 日三度进场，分别增持 407.41 万股、310.97 万股及 164.8 万股，买入均价由 4.3162 港元逐级抬升至 5.0657 港元，四次累计增持约 883 万股，涉资约 3991 万港元，并表明拟在合规前提下继续增持。增持均价与现价之间的价差，完整记录了这轮价值修复的斜率。
业绩是增持的底牌。上半年公司收入 11.55 亿元，按年增长 7.1%，归母净利润 1.09 亿元，按年大增 76.2%，经调整净利润 1.18 亿元，按年升 52.7%；核心的 AI 零售解决方案收入 6.47 亿元，按年增长 24%，收入占比升至 56%，海外收入占比提升至 12.2%，净收入留存率维持 112% 高位，公司由此摆脱 SaaS 行业规模不经济的魔咒，进入盈利增长通道。
AI 智能体的落地进度则提供估值想象空间。公司已搭建商品、门店、补货三大智能体集群，AI 补货智能体在胖东来 13 家门店试点，补货建议采纳率超过 90%，本月初正式面向全零售行业推广；与豆包联合研发的 AI 导购可延伸至配套生活方案推荐；无人配送车已在青岛及广东的连锁便利店完成试点。公司去年底上市时招股价 21.70 港元，其后长期低迷，本月初曾低见 3.78 港元的历史低位，现价约为招股价 34.7%，但收入结构与盈利质量的质变，已让市场愿意重新核对这份估值。
