停牌十个交易日后，广汽集团（02238.HK）A股今早复牌，H股同步活跃。广汽H股早段一度升逾5%，其后升幅收窄，截至上午10时23分报2.59元，升2.17%，为今早汽车板块焦点股份。
公司昨晚连发多份公告，正式披露重大资产重组预案：拟通过发行股份方式，向中国第一汽车股份有限公司购买其持有的一汽丰田汽车有限公司50%股权，发行价格为每股5.75元人民币，发行股份数量尚未确定；同时拟向不超过35名符合条件的特定对象发行股份募集配套资金，募资总额不超过收购代价的100%，发行股数不超过发行前公司总股本的30%。
交易完成后，南北丰田维持了二十余年的股权格局将彻底改写。一汽股份将不再持有一汽丰田任何股权，转而成为广汽集团第二大且具有战略影响力的股东；丰田汽车及丰田中国继续持有其余50%股权，并成为一汽丰田第一大股东；一汽丰田将成为广汽集团的重大共同控制实体，其财务资料不会并入广汽集团综合财务报表。是次交易预计构成重大资产重组及关联交易，惟不构成实际控制人变更，亦不构成重组上市，公司仍由广州国资实际控制。
一汽丰田的盈利体量，是这宗交易对广汽报表意义的所在。未经审计财务数据显示，一汽丰田2024年、2025年及2026年上半年营业收入分别为1065.7亿元、1086.24亿元及407.25亿元人民币，净利润分别为47.17亿元、42.34亿元及10.09亿元。广汽集团表示，交易完成后预计将对上市公司投资收益、净利润等财务指标形成正向贡献。对于今年上半年归母净资产约1004亿元、A股市值一度不足净资产六成的广汽而言，分享一汽丰田利润被视为缓解亏损压力最现实的利益。
行业层面，这宗央地车企整合早有铺垫。9月14日广汽集团与一汽股份签署意向协议，筹划收购某整车合资公司部分股权，A股当日紧急停牌，市场当时已将标的锁定一汽丰田。销量数据方面，2025年一汽丰田销售80.6万辆，广汽丰田销量超过77万辆，两家合资公司合计销量占合资乘用车市场的17.03%，惟2026年前八个月丰田在华销量按年下跌19%，双方自去年夏季起已在部分低线城市尝试渠道共享，整合意愿显而易见。市场消息指，广汽与一汽计划近日官宣进一步战略合作，交易大概率不涉及一汽丰田销售公司，亦不会直接促成南北丰田合并。
交易仍有多重关卡要过。标的资产的审计、评估工作尚未完成，评估值及交易作价均待厘定，董事会决定暂不召开股东会，待相关工作完成后再次审议，并需经有权监管机构批准、核准或同意注册后方可实施，公司亦提示交易存在被暂停、中止或取消的风险。接下来评估作价与股东会表决结果，将决定这宗中国汽车业年度最大规模整合案的最终成色。
