10月8日早盘，博泰车联（02889）走势跌宕，盘中一度在48至57港元区间剧烈拉锯，随后多头占据上风，截至10时左右升8.75%，成交约2640万港元，消息面与研报面的双重刺激，跻身涨幅榜前列。
公司10月2日宣布完成对成都明夷电子科技70%股权的收购，这笔交易8月官宣时对价上限14亿元，是公司登陆港股以来的首次重大产业并购。成都明夷成立于2015年，采用无晶圆厂模式，是国内极少数可量产单通道100G TIA电芯片的企业，产品已应用于400G及800G光模块，2025年营收约3.05亿元。收购落地意味着博泰车联正式切入AI数据中心光通信电芯片赛道，第二成长曲线从纸面走进报表。
这条赛道的空间确实诱人。据ICC讯石咨询统计，2024年全球数据中心侧光通信电芯片市场规模20.9亿美元，预计2029年增至60.2亿美元，复合增速23.6%。而在25G及以上速率的高端领域，中国厂商按收入计仅占全球7%，国产替代的留白足够大。
西部证券9月28日首次覆盖给予买入评级，预计公司2026至2028年营收分别为60.30亿元、84.87亿元、110.74亿元。其核心逻辑是座舱高端化与芯片第二曲线双轮驱动，根据高工智能汽车研究院数据，博泰车联在25万元以上自主品牌座舱域控市场以25.18%的份额位居第一。基本盘的增速也够硬，今年上半年营收22.28亿元，同比增长105.1%。西部证券测算，公司域控制器出货量将从2025年的130万台增至2028年的273万台，单价从2325元升至3824元，量价齐升的路径相当清晰。公司自研的车规级操作系统擎OS可深度兼容鸿蒙等主流系统，并与麒麟芯片协同，国产芯片加自主系统的组合在当前产业环境下格外受资金青睐。
此外，公司9月24日与Arm签署战略合作备忘录，深化物理AI布局，进一步强化了其在智能汽车计算平台上的卡位叙事。
双轮驱动的故事能否兑现，接下来要看四季度的并表节奏与域控制器出货量的爬坡速度。早盘近9%的涨幅已经把部分预期提前消化，追高的性价比取决于对国产智舱与光通信两条主线持续性的信心。
